中國(guó)橡膠機(jī)械網(wǎng) 投資建議:下半年我們看好化工行業(yè)獲得超額收益。對(duì)于成熟性行業(yè),建議從需求彈性較小的細(xì)分行業(yè)中挖掘供給調(diào)整進(jìn)入尾聲的品種,我們認(rèn)為競(jìng)爭(zhēng)格局良好的安賽蜜產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)(金禾實(shí)業(yè),未評(píng)級(jí))值得關(guān)注;此外,海外需求復(fù)蘇帶來(lái)的產(chǎn)品價(jià)格上漲對(duì)于出口型企業(yè)也會(huì)形成利好,建議關(guān)注醋酸乙烯產(chǎn)業(yè)的(皖維高新,未評(píng)級(jí))。對(duì)于成長(zhǎng)性產(chǎn)業(yè),我們依然看好成長(zhǎng)確定性較高的醫(yī)藥中間體、鋰電池材料、民爆服務(wù)業(yè)和電子信息化學(xué)品,建議關(guān)注宏大爆破和鼎龍股份。同時(shí),建議重點(diǎn)關(guān)注MDI價(jià)格企穩(wěn)回升,基本面穩(wěn)定向好,增長(zhǎng)穩(wěn)定,防御性較強(qiáng)的低估值龍頭萬(wàn)華化學(xué)。
本周綜述:本周國(guó)際油價(jià)持續(xù)下跌,其中WTI原油下跌1.72%,Bret跌穿100美元關(guān)口,下跌幅度為3.7%。WTI/Bret原油分別收于92.83/98.08美元/桶。需求端:美國(guó)8月非農(nóng)和中國(guó)進(jìn)口數(shù)據(jù)均低于市場(chǎng)預(yù)期,經(jīng)濟(jì)增速放緩擔(dān)憂加劇;供給端:市場(chǎng)供應(yīng)面無(wú)太大變動(dòng)。本周國(guó)內(nèi)BDO市場(chǎng)繼續(xù)小幅上漲,主要是供方限產(chǎn)操作,供應(yīng)收緊,但下游需求清淡,預(yù)計(jì)后市僵持為主,底部怪點(diǎn)尚未來(lái)臨;本周,天膠市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌,其主要原因是全球天然橡膠庫(kù)存仍在增加,供大于求的困境仍在加劇,后期仍有可能維持下跌態(tài)勢(shì),建議關(guān)注由天膠價(jià)格下跌幅度大于橡膠制品價(jià)格下跌幅度帶來(lái)毛利率提升的橡膠制品制造企業(yè),如三力士、賽輪股份、風(fēng)神股份(未評(píng)級(jí))。
價(jià)格監(jiān)測(cè):本周檢測(cè)的75種重要大宗商品價(jià)格中,10種上漲,35種持平,30種下跌,本周大宗商品價(jià)格偏弱勢(shì)。WTI原油下跌1.7%,Bret原油下跌3.7%,天然氣現(xiàn)貨收于3.93美元,下跌1.03%?；て窛q幅前三:BDO(華東市場(chǎng)散水),7.4%;丁二烯(韓國(guó)FOB),4.0%;軟泡聚醚(華東市場(chǎng)),2.8%;化工品跌幅前三:天然橡膠(海南),-6.7%;天然橡膠(新加坡TSR20),-6.5%;MEG(華東),4.9%。
市場(chǎng)表現(xiàn):本周化工指數(shù)上漲2.23%,相對(duì)滬深300收益率為2.68%;化工子行業(yè)多數(shù)上漲,其中其他橡膠制品、炭黑、純堿上漲幅度最大,達(dá)到9.10%、7.23%和6.89%;以TTM整體法估值計(jì)算,目前化工板塊估值為16.7倍PE,高于近三年14.9倍PE,化工板塊相對(duì)A股(非金融)的溢價(jià)率為-16.96%。
本周綜述:本周國(guó)際油價(jià)持續(xù)下跌,其中WTI原油下跌1.72%,Bret跌穿100美元關(guān)口,下跌幅度為3.7%。WTI/Bret原油分別收于92.83/98.08美元/桶。需求端:美國(guó)8月非農(nóng)和中國(guó)進(jìn)口數(shù)據(jù)均低于市場(chǎng)預(yù)期,經(jīng)濟(jì)增速放緩擔(dān)憂加劇;供給端:市場(chǎng)供應(yīng)面無(wú)太大變動(dòng)。本周國(guó)內(nèi)BDO市場(chǎng)繼續(xù)小幅上漲,主要是供方限產(chǎn)操作,供應(yīng)收緊,但下游需求清淡,預(yù)計(jì)后市僵持為主,底部怪點(diǎn)尚未來(lái)臨;本周,天膠市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌,其主要原因是全球天然橡膠庫(kù)存仍在增加,供大于求的困境仍在加劇,后期仍有可能維持下跌態(tài)勢(shì),建議關(guān)注由天膠價(jià)格下跌幅度大于橡膠制品價(jià)格下跌幅度帶來(lái)毛利率提升的橡膠制品制造企業(yè),如三力士、賽輪股份、風(fēng)神股份(未評(píng)級(jí))。
價(jià)格監(jiān)測(cè):本周檢測(cè)的75種重要大宗商品價(jià)格中,10種上漲,35種持平,30種下跌,本周大宗商品價(jià)格偏弱勢(shì)。WTI原油下跌1.7%,Bret原油下跌3.7%,天然氣現(xiàn)貨收于3.93美元,下跌1.03%?；て窛q幅前三:BDO(華東市場(chǎng)散水),7.4%;丁二烯(韓國(guó)FOB),4.0%;軟泡聚醚(華東市場(chǎng)),2.8%;化工品跌幅前三:天然橡膠(海南),-6.7%;天然橡膠(新加坡TSR20),-6.5%;MEG(華東),4.9%。
市場(chǎng)表現(xiàn):本周化工指數(shù)上漲2.23%,相對(duì)滬深300收益率為2.68%;化工子行業(yè)多數(shù)上漲,其中其他橡膠制品、炭黑、純堿上漲幅度最大,達(dá)到9.10%、7.23%和6.89%;以TTM整體法估值計(jì)算,目前化工板塊估值為16.7倍PE,高于近三年14.9倍PE,化工板塊相對(duì)A股(非金融)的溢價(jià)率為-16.96%。