中國橡膠橡機(jī)網(wǎng) 下半年我們看好化工行業(yè)獲得超額收益。對于成熟性行業(yè)，建議從需求彈性較小的細(xì)分行業(yè)中挖掘供給調(diào)整進(jìn)入尾聲的品種，我們認(rèn)為競爭格局良好的安賽蜜產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)(金禾實(shí)業(yè)，未評級)值得關(guān)注；此外，海外需求復(fù)蘇帶來的產(chǎn)品價(jià)格上漲對于出口型企業(yè)也會(huì)形成利好，建議關(guān)注醋酸乙烯產(chǎn)業(yè)的(皖維高新，未評級)。對于成長性產(chǎn)業(yè)，我們依然看好成長確定性較高的醫(yī)藥中間體、鋰電池材料、民爆服務(wù)業(yè)和電子信息化學(xué)品，建議關(guān)注宏大爆破和鼎龍股份。同時(shí)，建議重點(diǎn)關(guān)注MDI價(jià)格企穩(wěn)回升，基本面穩(wěn)定向好，增長穩(wěn)定，防御性較強(qiáng)的低估值龍頭萬華化學(xué)。
本周綜述:本周國際油價(jià)持續(xù)下跌，其中WTI原油下跌1.72%，Brent跌穿100美元關(guān)口，下跌幅度為3.7%。WTI/Brent原油分別收于92.83/98.08美元/桶。需求端：美國8月非農(nóng)和中國進(jìn)口數(shù)據(jù)均低于市場預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增速放緩擔(dān)憂加?。还┙o端：市場供應(yīng)面無太大變動(dòng)。本周國內(nèi)BDO市場繼續(xù)小幅上漲，主要是供方限產(chǎn)操作，供應(yīng)收緊，但下游需求清淡，預(yù)計(jì)后市僵持為主，底部怪點(diǎn)尚未來臨；本周，天膠市場價(jià)格持續(xù)下跌，其主要原因是全球天然橡膠庫存仍在增加，供大于求的困境仍在加劇，后期仍有可能維持下跌態(tài)勢，建議關(guān)注由天膠價(jià)格下跌幅度大于橡膠制品價(jià)格下跌幅度帶來毛利率提升的橡膠制品制造企業(yè)，如三力士、賽輪股份、風(fēng)神股份(未評級)。
價(jià)格監(jiān)測：本周檢測的75種重要大宗商品價(jià)格中，10種上漲，35種持平，30種下跌，本周大宗商品價(jià)格偏弱勢。WTI原油下跌1.7%，Brent原油下跌3.7%，天然氣現(xiàn)貨收于3.93美元，下跌1.03%?；て窛q幅前三：BDO(華東市場散水)，7.4%；丁二烯(韓國FOB)，4.0%；軟泡聚醚(華東市場)，2.8%；化工品跌幅前三：天然橡膠(海南)，-6.7%；天然橡膠(新加坡TSR20)，-6.5%；MEG(華東)，4.9%。
市場表現(xiàn)：本周化工指數(shù)上漲2.23%，相對滬深300收益率為2.68%；化工子行業(yè)多數(shù)上漲，其中其他橡膠制品、炭黑、純堿上漲幅度最大，達(dá)到9.10%、7.23%和6.89%；以TTM整體法估值計(jì)算，目前化工板塊估值為16.7倍PE，高于近三年14.9倍PE，化工板塊相對A股(非金融)的溢價(jià)率為-16.96%。
本周綜述:本周國際油價(jià)持續(xù)下跌，其中WTI原油下跌1.72%，Brent跌穿100美元關(guān)口，下跌幅度為3.7%。WTI/Brent原油分別收于92.83/98.08美元/桶。需求端：美國8月非農(nóng)和中國進(jìn)口數(shù)據(jù)均低于市場預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增速放緩擔(dān)憂加?。还┙o端：市場供應(yīng)面無太大變動(dòng)。本周國內(nèi)BDO市場繼續(xù)小幅上漲，主要是供方限產(chǎn)操作，供應(yīng)收緊，但下游需求清淡，預(yù)計(jì)后市僵持為主，底部怪點(diǎn)尚未來臨；本周，天膠市場價(jià)格持續(xù)下跌，其主要原因是全球天然橡膠庫存仍在增加，供大于求的困境仍在加劇，后期仍有可能維持下跌態(tài)勢，建議關(guān)注由天膠價(jià)格下跌幅度大于橡膠制品價(jià)格下跌幅度帶來毛利率提升的橡膠制品制造企業(yè)，如三力士、賽輪股份、風(fēng)神股份(未評級)。
價(jià)格監(jiān)測：本周檢測的75種重要大宗商品價(jià)格中，10種上漲，35種持平，30種下跌，本周大宗商品價(jià)格偏弱勢。WTI原油下跌1.7%，Brent原油下跌3.7%，天然氣現(xiàn)貨收于3.93美元，下跌1.03%?；て窛q幅前三：BDO(華東市場散水)，7.4%；丁二烯(韓國FOB)，4.0%；軟泡聚醚(華東市場)，2.8%；化工品跌幅前三：天然橡膠(海南)，-6.7%；天然橡膠(新加坡TSR20)，-6.5%；MEG(華東)，4.9%。
市場表現(xiàn)：本周化工指數(shù)上漲2.23%，相對滬深300收益率為2.68%；化工子行業(yè)多數(shù)上漲，其中其他橡膠制品、炭黑、純堿上漲幅度最大，達(dá)到9.10%、7.23%和6.89%；以TTM整體法估值計(jì)算，目前化工板塊估值為16.7倍PE，高于近三年14.9倍PE，化工板塊相對A股(非金融)的溢價(jià)率為-16.96%。