國(guó)內(nèi)天然橡膠期貨市場(chǎng)在2月份歷經(jīng)弱勢(shì)震蕩后迎來(lái)反彈。月初,在滬指跌破2700點(diǎn)創(chuàng)下年內(nèi)新低背景下,疊加節(jié)前避險(xiǎn)情緒升溫、市場(chǎng)需求減弱等因素,橡膠期貨一度下跌,其中RU2405合約觸底至13120點(diǎn),NR2404合約降至10840點(diǎn)。然而,春節(jié)期間海外市場(chǎng)積極,國(guó)際油價(jià)大漲逾4%,加之東南亞產(chǎn)區(qū)減產(chǎn),泰國(guó)原料價(jià)格攀至歷史同期高位,供應(yīng)緊縮預(yù)期增強(qiáng),日膠價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)至7年來(lái)的最高點(diǎn)。節(jié)后開(kāi)盤(pán),國(guó)內(nèi)橡膠期貨高開(kāi)且在外盤(pán)行情提振下,NR期貨漲幅超過(guò)RU期貨,NR2404合約最高觸及12010點(diǎn),RU2405合約升至14015點(diǎn)。
展望3月,天然橡膠市場(chǎng)能否延續(xù)漲勢(shì)成為焦點(diǎn)。宏觀層面,美國(guó)1月通脹數(shù)據(jù)令市場(chǎng)擔(dān)憂,美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息次數(shù)預(yù)期有所下調(diào),高盛預(yù)估今年將有4次降息。美聯(lián)儲(chǔ)將于3月19日至20日召開(kāi)會(huì)議,預(yù)計(jì)利率保持不變,而歐洲央行也可能在3月7日的會(huì)議上考慮降息的可能性。國(guó)內(nèi)兩會(huì)期間,穩(wěn)增長(zhǎng)政策的出臺(tái)力度與節(jié)奏將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響。
供應(yīng)方面,3月中下旬,中國(guó)云南橡膠產(chǎn)區(qū)將迎來(lái)開(kāi)割季,得益于良好的氣候條件,預(yù)計(jì)大部分地區(qū)能順利開(kāi)割,但局部區(qū)域需應(yīng)對(duì)白粉病的防治工作。同時(shí),東南亞正處于季節(jié)性低產(chǎn)階段,特別是泰國(guó)產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行,導(dǎo)致加工廠生產(chǎn)成本增加,中國(guó)市場(chǎng)的價(jià)格倒掛或?qū)⒁种菩履z進(jìn)口。目前青島地區(qū)的深色膠庫(kù)存低于去年同期,非輪胎類企業(yè)需求疲軟,淺色膠去庫(kù)存進(jìn)程較為緩慢。
需求側(cè),汽車(chē)行業(yè)的回暖帶動(dòng)輪胎市場(chǎng)需求,尤其是半鋼胎市場(chǎng)熱度不減,多數(shù)大廠訂單飽滿直至5月份,全鋼胎市場(chǎng)需求雖略有減弱,但仍保持相對(duì)穩(wěn)定的需求態(tài)勢(shì)。不過(guò),橡膠原料價(jià)格上漲壓縮了輪胎企業(yè)的利潤(rùn)空間,非輪胎制品行業(yè)的淺色膠需求仍顯疲態(tài)。
綜合分析,橡膠業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)3月天然橡膠市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)堅(jiān)挺后整理并有回調(diào)可能的趨勢(shì)。原料成本堅(jiān)挺與東南亞產(chǎn)區(qū)低產(chǎn)期將持續(xù)支撐外盤(pán)價(jià)格,進(jìn)而可能影響中國(guó)新膠進(jìn)口量。下游輪胎企業(yè)需求穩(wěn)健,深色膠有望因供應(yīng)及成本利好因素繼續(xù)上行。而淺色膠則受制于市場(chǎng)需求疲軟和云南產(chǎn)區(qū)即將開(kāi)割帶來(lái)的潛在供應(yīng)增加,其價(jià)格上漲空間受限,下旬可能出現(xiàn)價(jià)格回調(diào)現(xiàn)象。此外,還需密切關(guān)注全球宏觀環(huán)境對(duì)商品期貨市場(chǎng)的影響。
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