2023年8月中旬至9月中旬，國內(nèi)天然橡膠市場于底部反彈，寬幅拉升。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表態(tài)，截至2023年9月15日，上海地區(qū)越南3L膠市場價(jià)格在12050-12100元/噸，較8月16日11100元/噸高漲950-1000元/噸，漲幅8.56%;3L貼水全乳膠1000元/噸，較8月16日650元/噸價(jià)差擴(kuò)大450元/噸。盡管9月初天膠市場暴漲時(shí)期，套利商加倉、換貨要求拉動下，越南3L膠交易量增加，但隨著套利要求降溫，3L膠市場交易再次歸于平淡。
成本端存在支撐，越南3L膠現(xiàn)貨議價(jià)體積有限。9月橡膠期貨沖高后窄幅回調(diào)整理，月中上海地區(qū)越南3L膠價(jià)錢又橫盤在12000-12100元/噸區(qū)間。雖然越南主產(chǎn)區(qū)進(jìn)入提產(chǎn)季，但8-9月降雨依舊偏多，作用正常割膠工作，導(dǎo)致膠水產(chǎn)量降至6-7成。9月天膠期貨行情沖高，提振外盤商報(bào)盤堅(jiān)挺，同樣也讓得成品利潤透露不同水平好轉(zhuǎn)，相應(yīng)的拉動加工廠生產(chǎn)積極性。由于美元匯率依舊強(qiáng)勢，國家內(nèi)部進(jìn)口商補(bǔ)貨成本偏高，亦無意過低廉格出貨，支撐境內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)錢。
2023年前7個(gè)月，越南橡膠出口量累計(jì)達(dá)98.649萬噸，較2022年同期增長0.3%；出口額達(dá)13.3億美元，由于橡膠價(jià)格持續(xù)下跌，出口金額較2022年同期下降20.5%。
2023年7月，中國仍是越南最大的橡膠出口市場，占越南橡膠出口總量的79.82%，出口量達(dá)17.53萬噸，環(huán)比增長27.6%，同比增長25%；出口額為2.2626億美元，環(huán)比增長26.4%、同比增長2.7%。
這是連續(xù)第6個(gè)月對中國的橡膠出口額較去年同期呈增長態(tài)勢。
橡膠對中國的出口均價(jià)為1291美元/噸，較2023年6月下降0.9%，較2022年7月下降17.9%。
2023年前7個(gè)月，越南累計(jì)向中國出口橡膠75.76萬噸，較2022年同期增長12%；出口額超過10億美元，同比下降10.1%。
進(jìn)出口局稱，中國的橡膠消費(fèi)需求正逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)這將成為未來幾個(gè)月越南橡膠出口的支撐因素。
8月越南橡膠出口中國占比超8成
2023年8月份出口至中國18.17萬噸，環(huán)比增加3.66%，同比增加11.09%；2023年1-8月累計(jì)出口中國93.88萬噸，同比增加11.76%。從越南橡膠出口中國數(shù)據(jù)顯示整體出口進(jìn)一步攀升，中國占比超8成，環(huán)比上月增長近2個(gè)百分點(diǎn)。主要原因在于，從越南橡膠進(jìn)口一覽中可以看到，8月份越南橡膠進(jìn)口量為17.49萬噸，環(huán)比增加24.29%，來源于柬埔寨、老撾等原料供應(yīng)充裕補(bǔ)充了越南膠新膠供應(yīng)體量；另一方面海外市場需求復(fù)蘇節(jié)奏緩慢等因素，出口中國市場比重繼續(xù)攀升。
8月國內(nèi)越南膠庫存迎來拐點(diǎn)
由于越南出口中國體量繼續(xù)保持攀升趨勢，而鑒于國內(nèi)非輪胎制品需求來看，則整體表現(xiàn)欠佳。下游制品企業(yè)多維持逢低少量剛需采買為主，市場交投氣氛偏淡，從而導(dǎo)致大量進(jìn)口貨源消化緩慢，因而使得進(jìn)入8月以后國內(nèi)越南膠庫存整體迎來拐點(diǎn)，庫存總量從去庫逐漸轉(zhuǎn)為累庫趨勢。截止到8月底，越南膠國內(nèi)總庫存約8萬噸左右，同比增長29%，環(huán)比增長16%。
那么對于9月國內(nèi)越南膠庫存水平來看或延續(xù)累庫形態(tài)，主要原因在于：
生產(chǎn)加工利潤改善 企業(yè)生產(chǎn)意愿提升
從企業(yè)生產(chǎn)加工利潤來看，雖然從天然橡膠季節(jié)性供應(yīng)周期來看，新膠供應(yīng)將繼續(xù)上量，但雨季導(dǎo)致產(chǎn)區(qū)新膠釋放受阻，原料價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，成本端對膠價(jià)形成一定支撐；但隨著國內(nèi)乳膠需求的提升以及期貨盤面價(jià)格走高帶動，越南美金膠價(jià)格重心整體上移，企業(yè)生產(chǎn)利潤扭轉(zhuǎn)8月虧損形態(tài)。截止到9月上旬，越南3L混合膠生產(chǎn)加工利潤40美元/噸左右；乳膠生產(chǎn)加工利潤90美元/噸。企業(yè)生產(chǎn)加工利潤改善，整體生產(chǎn)意愿提升，因此在無惡劣天氣情況下，預(yù)計(jì)越南新膠出口體量將呈現(xiàn)環(huán)比增長趨勢。
套利空間釋放越南膠船現(xiàn)貨交易活躍
從套利商套利空間來看，首先從淺色膠價(jià)格對比來看，主要以越南3L混合與老全乳膠為代表，從價(jià)差趨勢來看，自8月初滬膠主力換月以后，越南3L混合貼水全乳膠幅度呈現(xiàn)持續(xù)放大形態(tài) ，截止到9月初，兩者價(jià)差擴(kuò)大至900元/噸水平，越南膠價(jià)格優(yōu)勢明顯。此外，從非標(biāo)價(jià)差（越南3L混合-滬膠主力）來看，8月初主力換月以后，非標(biāo)價(jià)差加速擴(kuò)大，截止到9月初兩者價(jià)差最大擴(kuò)至2470元/噸，套利空間創(chuàng)近年來最大水平，套利盤加倉意愿明顯升溫，越南膠船現(xiàn)貨交投氣氛表現(xiàn)活躍。
9月供強(qiáng)需弱矛盾加劇 越南膠迎趨勢性累庫
因此，無論從國外企業(yè)生產(chǎn)加工利潤以及國內(nèi)套利需求來看，預(yù)計(jì)未來國內(nèi)越南膠整體供應(yīng)體量將呈現(xiàn)放大趨勢；但反觀下游制品需求情況，由于需求訂單持續(xù)表現(xiàn)欠佳，企業(yè)開工低迷，原料采購需求多以剛需小單為主。因此在越南膠供強(qiáng)需弱背景下，整體庫存預(yù)計(jì)將迎來趨勢性累庫形態(tài)。
原文鏈接：https://www.xianjichina.com/special/detail_533034.html
來源：賢集網(wǎng)
成本端存在支撐，越南3L膠現(xiàn)貨議價(jià)體積有限。9月橡膠期貨沖高后窄幅回調(diào)整理，月中上海地區(qū)越南3L膠價(jià)錢又橫盤在12000-12100元/噸區(qū)間。雖然越南主產(chǎn)區(qū)進(jìn)入提產(chǎn)季，但8-9月降雨依舊偏多，作用正常割膠工作，導(dǎo)致膠水產(chǎn)量降至6-7成。9月天膠期貨行情沖高，提振外盤商報(bào)盤堅(jiān)挺，同樣也讓得成品利潤透露不同水平好轉(zhuǎn)，相應(yīng)的拉動加工廠生產(chǎn)積極性。由于美元匯率依舊強(qiáng)勢，國家內(nèi)部進(jìn)口商補(bǔ)貨成本偏高，亦無意過低廉格出貨，支撐境內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)錢。
2023年前7個(gè)月，越南橡膠出口量累計(jì)達(dá)98.649萬噸，較2022年同期增長0.3%；出口額達(dá)13.3億美元，由于橡膠價(jià)格持續(xù)下跌，出口金額較2022年同期下降20.5%。
2023年7月，中國仍是越南最大的橡膠出口市場，占越南橡膠出口總量的79.82%，出口量達(dá)17.53萬噸，環(huán)比增長27.6%，同比增長25%；出口額為2.2626億美元，環(huán)比增長26.4%、同比增長2.7%。
這是連續(xù)第6個(gè)月對中國的橡膠出口額較去年同期呈增長態(tài)勢。
橡膠對中國的出口均價(jià)為1291美元/噸，較2023年6月下降0.9%，較2022年7月下降17.9%。
2023年前7個(gè)月，越南累計(jì)向中國出口橡膠75.76萬噸，較2022年同期增長12%；出口額超過10億美元，同比下降10.1%。
進(jìn)出口局稱，中國的橡膠消費(fèi)需求正逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)這將成為未來幾個(gè)月越南橡膠出口的支撐因素。
8月越南橡膠出口中國占比超8成
2023年8月份出口至中國18.17萬噸，環(huán)比增加3.66%，同比增加11.09%；2023年1-8月累計(jì)出口中國93.88萬噸，同比增加11.76%。從越南橡膠出口中國數(shù)據(jù)顯示整體出口進(jìn)一步攀升，中國占比超8成，環(huán)比上月增長近2個(gè)百分點(diǎn)。主要原因在于，從越南橡膠進(jìn)口一覽中可以看到，8月份越南橡膠進(jìn)口量為17.49萬噸，環(huán)比增加24.29%，來源于柬埔寨、老撾等原料供應(yīng)充裕補(bǔ)充了越南膠新膠供應(yīng)體量；另一方面海外市場需求復(fù)蘇節(jié)奏緩慢等因素，出口中國市場比重繼續(xù)攀升。
8月國內(nèi)越南膠庫存迎來拐點(diǎn)
由于越南出口中國體量繼續(xù)保持攀升趨勢，而鑒于國內(nèi)非輪胎制品需求來看，則整體表現(xiàn)欠佳。下游制品企業(yè)多維持逢低少量剛需采買為主，市場交投氣氛偏淡，從而導(dǎo)致大量進(jìn)口貨源消化緩慢，因而使得進(jìn)入8月以后國內(nèi)越南膠庫存整體迎來拐點(diǎn)，庫存總量從去庫逐漸轉(zhuǎn)為累庫趨勢。截止到8月底，越南膠國內(nèi)總庫存約8萬噸左右，同比增長29%，環(huán)比增長16%。
那么對于9月國內(nèi)越南膠庫存水平來看或延續(xù)累庫形態(tài)，主要原因在于：
生產(chǎn)加工利潤改善 企業(yè)生產(chǎn)意愿提升
從企業(yè)生產(chǎn)加工利潤來看，雖然從天然橡膠季節(jié)性供應(yīng)周期來看，新膠供應(yīng)將繼續(xù)上量，但雨季導(dǎo)致產(chǎn)區(qū)新膠釋放受阻，原料價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，成本端對膠價(jià)形成一定支撐；但隨著國內(nèi)乳膠需求的提升以及期貨盤面價(jià)格走高帶動，越南美金膠價(jià)格重心整體上移，企業(yè)生產(chǎn)利潤扭轉(zhuǎn)8月虧損形態(tài)。截止到9月上旬，越南3L混合膠生產(chǎn)加工利潤40美元/噸左右；乳膠生產(chǎn)加工利潤90美元/噸。企業(yè)生產(chǎn)加工利潤改善，整體生產(chǎn)意愿提升，因此在無惡劣天氣情況下，預(yù)計(jì)越南新膠出口體量將呈現(xiàn)環(huán)比增長趨勢。
套利空間釋放越南膠船現(xiàn)貨交易活躍
從套利商套利空間來看，首先從淺色膠價(jià)格對比來看，主要以越南3L混合與老全乳膠為代表，從價(jià)差趨勢來看，自8月初滬膠主力換月以后，越南3L混合貼水全乳膠幅度呈現(xiàn)持續(xù)放大形態(tài) ，截止到9月初，兩者價(jià)差擴(kuò)大至900元/噸水平，越南膠價(jià)格優(yōu)勢明顯。此外，從非標(biāo)價(jià)差（越南3L混合-滬膠主力）來看，8月初主力換月以后，非標(biāo)價(jià)差加速擴(kuò)大，截止到9月初兩者價(jià)差最大擴(kuò)至2470元/噸，套利空間創(chuàng)近年來最大水平，套利盤加倉意愿明顯升溫，越南膠船現(xiàn)貨交投氣氛表現(xiàn)活躍。
9月供強(qiáng)需弱矛盾加劇 越南膠迎趨勢性累庫
因此，無論從國外企業(yè)生產(chǎn)加工利潤以及國內(nèi)套利需求來看，預(yù)計(jì)未來國內(nèi)越南膠整體供應(yīng)體量將呈現(xiàn)放大趨勢；但反觀下游制品需求情況，由于需求訂單持續(xù)表現(xiàn)欠佳，企業(yè)開工低迷，原料采購需求多以剛需小單為主。因此在越南膠供強(qiáng)需弱背景下，整體庫存預(yù)計(jì)將迎來趨勢性累庫形態(tài)。
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來源：賢集網(wǎng)