近日，合成橡膠期貨及期權(quán)在上海期貨交易所鳴鑼開市。合成橡膠作為廣義橡膠產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種的有效補(bǔ)充，與天然橡膠、20號(hào)天然橡膠一起，豐富了產(chǎn)業(yè)上下游的期貨工具，同時(shí)對(duì)于橡膠產(chǎn)業(yè)鏈有重大影響。
合成橡膠期貨的上市有助于降低成本波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)齊盛期貨橡膠分析師高寧介紹，合成橡膠是石油化工產(chǎn)品，這點(diǎn)與天然橡膠完全不同，因此決定了合成橡膠的成本公式是由石化產(chǎn)品定價(jià)。而生產(chǎn)合成橡膠的原料是原油裂解C4產(chǎn)業(yè)鏈的副產(chǎn)品——丁二烯，其價(jià)格波動(dòng)非常劇烈，往往對(duì)合成橡膠的生產(chǎn)成本產(chǎn)生重大影響，進(jìn)而影響生產(chǎn)企業(yè)的排產(chǎn)節(jié)奏。合成橡膠上市后，將有助于生產(chǎn)企業(yè)提前發(fā)現(xiàn)價(jià)格矛盾，通過期貨來(lái)鎖定生產(chǎn)利潤(rùn)和對(duì)沖丁二烯價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，因此能夠有效的規(guī)避丁二烯價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，平抑成本和利潤(rùn)的波動(dòng)。
自7月28日合成橡膠期貨上市以來(lái)，截至9月1日收盤合成橡膠2401收于13295元/噸，較上一交易日收盤價(jià)格上漲1205元/噸。合成橡膠期貨上市后形成單邊的上漲行情，累計(jì)漲幅2500元/噸附近。受此影響，國(guó)內(nèi)順丁橡膠BR9000現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格從7月28日的10550元/噸上漲至9月1日收盤的12900元/噸附近，累計(jì)上漲約2350元/噸附近，價(jià)格一度打破震蕩局面，創(chuàng)下近年來(lái)單日單月最高漲幅。價(jià)格出現(xiàn)明顯漲幅，卓創(chuàng)資訊分析原因主要來(lái)自于兩個(gè)方面，一方面是順丁橡膠行業(yè)特性導(dǎo)致的整體交割品體量偏小，放大了順丁橡膠市場(chǎng)的供需矛盾，另一方面是階段性成本的助推，給予市場(chǎng)價(jià)格上星的信心與動(dòng)力。
丁二烯主要下游行業(yè)理論利潤(rùn)尚可 成本支撐順丁橡膠市場(chǎng)
8月份丁二烯四大主要下游行業(yè)來(lái)看，除了ABS行業(yè)有一定虧損以外，其余三大下游均延續(xù)盈利狀態(tài)，其中順丁橡膠6月-8月月均理論利潤(rùn)在700-800元/噸。雖盈利水平不完全統(tǒng)一，但仍在一定程度上刺激丁二烯下游企業(yè)整體開工積極性，對(duì)丁二烯消費(fèi)量有所增加。從下游主要行業(yè)盈利情況看，對(duì)丁二烯市場(chǎng)價(jià)格帶來(lái)支撐。市場(chǎng)對(duì)于短周期下丁二烯價(jià)格存在上行預(yù)期，支撐順丁橡膠市場(chǎng)做多氛圍。
順丁橡膠期貨可交割品數(shù)量整體偏低
基于順丁橡膠市場(chǎng)可交割品牌號(hào)的限定，目前可作為交割品的順丁牌號(hào)僅包含中石油、中石化部分企業(yè)以及傳化合成材料所生產(chǎn)的BR9000。從整個(gè)產(chǎn)量占比上來(lái)看，目前市場(chǎng)上月度產(chǎn)量中僅5-7成附近可用于期貨價(jià)格，平均月度可交割品數(shù)量約6萬(wàn)噸附近?？紤]到以上企業(yè)傳統(tǒng)交易模式中，產(chǎn)量的70%以上用于現(xiàn)貨合約交付，那么粗略測(cè)算，月度市場(chǎng)上流通的可用于交割的商品量?jī)H有1.8萬(wàn)噸附近。因此特定工廠的檢修對(duì)于期貨市場(chǎng)帶來(lái)的影響可以說牽一發(fā)而動(dòng)全身。8月下旬以來(lái)，齊魯石化檢修，市場(chǎng)現(xiàn)貨流通量明顯收緊，因此，隨著四川石化以及錦州石化檢修臨近，市場(chǎng)對(duì)于貨源供應(yīng)偏緊的擔(dān)憂集中釋放出來(lái)，引發(fā)了合成橡膠上期貨以來(lái)的第一波漲停。
“膠”相呼應(yīng) 相關(guān)品市場(chǎng)價(jià)格上漲
順丁橡膠價(jià)格此輪上漲不僅帶動(dòng)了相關(guān)品天然橡膠、丁苯、SBS等價(jià)格上漲，還反向驅(qū)動(dòng)了原料端丁二烯市場(chǎng)價(jià)格的快速上漲，其中天然橡膠漲勢(shì)最為明顯。近期天然橡膠市場(chǎng)整體呈現(xiàn)偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，9月1日滬膠主力合約2401延續(xù)夜盤強(qiáng)勢(shì)拉漲，盤面價(jià)格一度封于漲停板，交易市場(chǎng)氣氛活躍。9月1日卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)的20#現(xiàn)貨價(jià)格11500元/噸，較8月初上漲了9.5%。卓創(chuàng)資訊天然橡膠分析師團(tuán)隊(duì)對(duì)于此次天然橡膠上漲行情的持續(xù)性來(lái)看，市場(chǎng)仍缺乏信心，整體持觀望態(tài)度。
隨著順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)格漲幅擴(kuò)大，市場(chǎng)氣氛愈發(fā)趨于謹(jǐn)慎。短期內(nèi)來(lái)看，順丁橡膠基本面缺乏明顯的利好驅(qū)動(dòng)，期貨價(jià)格上漲對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)的帶動(dòng)仍需落腳到產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)傳導(dǎo)上，基于目前市場(chǎng)買盤對(duì)于價(jià)格的恐高情緒已經(jīng)出現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)向下游傳導(dǎo)過程或?qū)⒌玫叫枨蟮呢?fù)反饋，一定程度上制約現(xiàn)貨價(jià)格的追漲進(jìn)程。
輪胎出口大漲提升原料需求
值得關(guān)注的是，此次合成橡膠價(jià)格上漲，除了原油價(jià)格上漲的因素外，還有內(nèi)在需求提升因素。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，1至7月份橡膠輪胎外胎累計(jì)產(chǎn)量55910.1萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)13.5%，輪胎產(chǎn)量已遠(yuǎn)超2020年至2022年同期數(shù)據(jù)。其中，在出口方面，海關(guān)總署近日披露數(shù)據(jù)顯示，1至7月份橡膠輪胎累計(jì)出口509萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.5%，出口金額894.39億元，同比增長(zhǎng)17.9%。
隨著中國(guó)輪胎出口量創(chuàng)下歷史新高，中國(guó)企業(yè)在國(guó)際輪胎市場(chǎng)的地位也在穩(wěn)步提升。傅超表示，由于合成橡膠的主要下游是輪胎，由其是聚焦在半鋼胎領(lǐng)域。因此，近期半鋼胎海外雪地胎訂單旺盛、致使半鋼胎開工高位持穩(wěn)，為合成橡膠上漲提供了底層邏輯。
“目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)終端消化能力仍在向好提升中，南方市場(chǎng)開始逐步上量，北方市場(chǎng)更多延續(xù)穩(wěn)定狀態(tài)。在季節(jié)性帶動(dòng)下，輪胎出口及內(nèi)銷市場(chǎng)表現(xiàn)良好，輪胎企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，原料采購(gòu)需求活躍?！鄙虾Ｄ诚鹉z貿(mào)易商李經(jīng)理接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。
此外，據(jù)了解，近期橡膠上下游基本面供需有所好轉(zhuǎn)。在供應(yīng)端方面，范春華表示，海南產(chǎn)區(qū)原料膠水收購(gòu)價(jià)格繼續(xù)上漲，近期降雨影響，膠水產(chǎn)出釋放不暢，8月西雙版納地區(qū)整體降雨偏多偏澇，近兩日西雙版納地區(qū)天氣好轉(zhuǎn)，膠水產(chǎn)出有所恢復(fù)。泰國(guó)近期膠水產(chǎn)量釋放不及預(yù)期，泰國(guó)膠水收購(gòu)價(jià)格也在持續(xù)上漲，成本驅(qū)動(dòng)對(duì)膠價(jià)底部形成有效支撐，青島港口橡膠庫(kù)存持續(xù)下降，國(guó)內(nèi)供應(yīng)過剩局面在逐步消化。
根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，今年3月下旬起，西雙版納部分地區(qū)爆發(fā)白粉病，預(yù)計(jì)影響30%-40%，二次落葉導(dǎo)致全面開割推遲。白粉病不嚴(yán)重區(qū)域已有開割，但4月連續(xù)高溫疊加降雨偏少，原料膠水產(chǎn)出稀少，中下旬起勐臘、勐捧等地主產(chǎn)區(qū)停止割膠。
“五一小長(zhǎng)假期間，西雙版納地區(qū)連續(xù)降雨，旱情緩解；但前期因白粉病疊加干旱影響，部分膠水落葉嚴(yán)重，導(dǎo)致開割率偏低，原料產(chǎn)出稀少。6至7月西雙版納地區(qū)降雨增加，受階段性、區(qū)域性降雨影響，原料產(chǎn)出不暢。8月西雙版納地區(qū)整體降雨偏多偏澇，割膠時(shí)間僅有10天左右?！狈洞喝A稱。
機(jī)構(gòu)對(duì)后市預(yù)判出現(xiàn)分歧
“目前輪胎行業(yè)本身處于產(chǎn)銷兩旺的狀態(tài)，半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能無(wú)法滿足訂單需求，內(nèi)銷缺貨現(xiàn)象明顯，目前三季度訂單充足，輪胎產(chǎn)銷量仍將維持高位運(yùn)行狀態(tài)?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)全鋼輪胎產(chǎn)線開工率報(bào)收64.6%，半鋼輪胎產(chǎn)線開工率報(bào)收72.1%，同比增產(chǎn)+13.5%。輪胎外銷仍處歷史高位，內(nèi)銷趨穩(wěn)，開工率近4周增產(chǎn)幅度擴(kuò)大?！?廣州期貨分析師傅超接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。
在輪胎企業(yè)開工率攀升之際，橡膠的庫(kù)存出現(xiàn)下降。據(jù)記者了解，合成橡膠廠家?guī)齑婺壳疤幱谄退?，沒有具體數(shù)據(jù)。不過，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，青島地區(qū)天然橡膠總庫(kù)存小幅下降。青島地區(qū)天然橡膠總庫(kù)存82.44萬(wàn)噸，較前一周減少0.91萬(wàn)噸，跌幅1.1%；其中保稅區(qū)內(nèi)庫(kù)存18.87萬(wàn)噸，較前一周減少0.23萬(wàn)噸，降幅1.2%；一般貿(mào)易庫(kù)存63.57萬(wàn)噸，較前一周減少0.69萬(wàn)噸，跌幅1.07%。從部分倉(cāng)庫(kù)了解到，近期天然橡膠到港量較少，出庫(kù)維持正常狀態(tài)。
隨著合成橡膠期貨價(jià)格大漲，市場(chǎng)對(duì)后期走勢(shì)也出現(xiàn)分歧。傅超稱，這兩周天然橡膠的青島港口庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)，給予市場(chǎng)較大信心。往后看，由于天然橡膠短期內(nèi)漲幅過大，短線建議觀望為主。合成橡膠方面，成本端丁二烯偏強(qiáng)震蕩，需求端平穩(wěn)運(yùn)行，同時(shí)即將到來(lái)的需求旺季有望拉動(dòng)內(nèi)需，供應(yīng)端仍偏緊。因此，順丁橡膠價(jià)格預(yù)期偏強(qiáng)震蕩，但短期依舊建議投資者觀望為主，等價(jià)格企穩(wěn)后可考慮逢低做多，同時(shí)需要注意沖高回落的風(fēng)險(xiǎn)。
范春華則表示，輪胎廠家開工率上升，但是輪胎廠家的輪胎成品庫(kù)存呈現(xiàn)小幅下降的趨勢(shì)，反映出當(dāng)前國(guó)內(nèi)輪胎需求和出口形勢(shì)還是比較好的。青島港口橡膠社會(huì)庫(kù)存近期在持續(xù)下降，橡膠供應(yīng)過剩局面在逐步消化。在國(guó)內(nèi)宏觀政策面持續(xù)寬松背景下，隨著橡膠供需格局改善，以及原油、丁二烯對(duì)合成橡膠的成本有效支撐，橡膠價(jià)格中長(zhǎng)期仍然有望繼續(xù)上漲?；卣{(diào)遇到支撐，橡膠仍然可以繼續(xù)做多思路為主。
此外，對(duì)于后期走勢(shì)，中糧期貨也發(fā)布研報(bào)稱，乘用車生產(chǎn)的旺季剛剛開始，接下來(lái)合成橡膠的強(qiáng)需求預(yù)期將維持一段時(shí)間。不過，隨著汽油需求的逐漸回落，亞洲丁二烯供應(yīng)將逐漸恢復(fù)，供應(yīng)端的缺口可能得到一定的緩解。從估值角度來(lái)看，無(wú)論是絕對(duì)價(jià)格維度，還是相對(duì)海外成本的維度，合成橡膠仍然存在一定的上漲空間，短期價(jià)格預(yù)期偏強(qiáng)運(yùn)行；但當(dāng)前如此暴力的拉漲也存在透支動(dòng)能的可能性，短期盤面觀望為主，可待漲勢(shì)放緩后擇機(jī)介入反套操作。
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來(lái)源：賢集網(wǎng)
合成橡膠期貨的上市有助于降低成本波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)齊盛期貨橡膠分析師高寧介紹，合成橡膠是石油化工產(chǎn)品，這點(diǎn)與天然橡膠完全不同，因此決定了合成橡膠的成本公式是由石化產(chǎn)品定價(jià)。而生產(chǎn)合成橡膠的原料是原油裂解C4產(chǎn)業(yè)鏈的副產(chǎn)品——丁二烯，其價(jià)格波動(dòng)非常劇烈，往往對(duì)合成橡膠的生產(chǎn)成本產(chǎn)生重大影響，進(jìn)而影響生產(chǎn)企業(yè)的排產(chǎn)節(jié)奏。合成橡膠上市后，將有助于生產(chǎn)企業(yè)提前發(fā)現(xiàn)價(jià)格矛盾，通過期貨來(lái)鎖定生產(chǎn)利潤(rùn)和對(duì)沖丁二烯價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，因此能夠有效的規(guī)避丁二烯價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，平抑成本和利潤(rùn)的波動(dòng)。
自7月28日合成橡膠期貨上市以來(lái)，截至9月1日收盤合成橡膠2401收于13295元/噸，較上一交易日收盤價(jià)格上漲1205元/噸。合成橡膠期貨上市后形成單邊的上漲行情，累計(jì)漲幅2500元/噸附近。受此影響，國(guó)內(nèi)順丁橡膠BR9000現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格從7月28日的10550元/噸上漲至9月1日收盤的12900元/噸附近，累計(jì)上漲約2350元/噸附近，價(jià)格一度打破震蕩局面，創(chuàng)下近年來(lái)單日單月最高漲幅。價(jià)格出現(xiàn)明顯漲幅，卓創(chuàng)資訊分析原因主要來(lái)自于兩個(gè)方面，一方面是順丁橡膠行業(yè)特性導(dǎo)致的整體交割品體量偏小，放大了順丁橡膠市場(chǎng)的供需矛盾，另一方面是階段性成本的助推，給予市場(chǎng)價(jià)格上星的信心與動(dòng)力。
丁二烯主要下游行業(yè)理論利潤(rùn)尚可 成本支撐順丁橡膠市場(chǎng)
8月份丁二烯四大主要下游行業(yè)來(lái)看，除了ABS行業(yè)有一定虧損以外，其余三大下游均延續(xù)盈利狀態(tài)，其中順丁橡膠6月-8月月均理論利潤(rùn)在700-800元/噸。雖盈利水平不完全統(tǒng)一，但仍在一定程度上刺激丁二烯下游企業(yè)整體開工積極性，對(duì)丁二烯消費(fèi)量有所增加。從下游主要行業(yè)盈利情況看，對(duì)丁二烯市場(chǎng)價(jià)格帶來(lái)支撐。市場(chǎng)對(duì)于短周期下丁二烯價(jià)格存在上行預(yù)期，支撐順丁橡膠市場(chǎng)做多氛圍。
順丁橡膠期貨可交割品數(shù)量整體偏低
基于順丁橡膠市場(chǎng)可交割品牌號(hào)的限定，目前可作為交割品的順丁牌號(hào)僅包含中石油、中石化部分企業(yè)以及傳化合成材料所生產(chǎn)的BR9000。從整個(gè)產(chǎn)量占比上來(lái)看，目前市場(chǎng)上月度產(chǎn)量中僅5-7成附近可用于期貨價(jià)格，平均月度可交割品數(shù)量約6萬(wàn)噸附近?？紤]到以上企業(yè)傳統(tǒng)交易模式中，產(chǎn)量的70%以上用于現(xiàn)貨合約交付，那么粗略測(cè)算，月度市場(chǎng)上流通的可用于交割的商品量?jī)H有1.8萬(wàn)噸附近。因此特定工廠的檢修對(duì)于期貨市場(chǎng)帶來(lái)的影響可以說牽一發(fā)而動(dòng)全身。8月下旬以來(lái)，齊魯石化檢修，市場(chǎng)現(xiàn)貨流通量明顯收緊，因此，隨著四川石化以及錦州石化檢修臨近，市場(chǎng)對(duì)于貨源供應(yīng)偏緊的擔(dān)憂集中釋放出來(lái)，引發(fā)了合成橡膠上期貨以來(lái)的第一波漲停。
“膠”相呼應(yīng) 相關(guān)品市場(chǎng)價(jià)格上漲
順丁橡膠價(jià)格此輪上漲不僅帶動(dòng)了相關(guān)品天然橡膠、丁苯、SBS等價(jià)格上漲，還反向驅(qū)動(dòng)了原料端丁二烯市場(chǎng)價(jià)格的快速上漲，其中天然橡膠漲勢(shì)最為明顯。近期天然橡膠市場(chǎng)整體呈現(xiàn)偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，9月1日滬膠主力合約2401延續(xù)夜盤強(qiáng)勢(shì)拉漲，盤面價(jià)格一度封于漲停板，交易市場(chǎng)氣氛活躍。9月1日卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)的20#現(xiàn)貨價(jià)格11500元/噸，較8月初上漲了9.5%。卓創(chuàng)資訊天然橡膠分析師團(tuán)隊(duì)對(duì)于此次天然橡膠上漲行情的持續(xù)性來(lái)看，市場(chǎng)仍缺乏信心，整體持觀望態(tài)度。
隨著順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)格漲幅擴(kuò)大，市場(chǎng)氣氛愈發(fā)趨于謹(jǐn)慎。短期內(nèi)來(lái)看，順丁橡膠基本面缺乏明顯的利好驅(qū)動(dòng)，期貨價(jià)格上漲對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)的帶動(dòng)仍需落腳到產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)傳導(dǎo)上，基于目前市場(chǎng)買盤對(duì)于價(jià)格的恐高情緒已經(jīng)出現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)向下游傳導(dǎo)過程或?qū)⒌玫叫枨蟮呢?fù)反饋，一定程度上制約現(xiàn)貨價(jià)格的追漲進(jìn)程。
輪胎出口大漲提升原料需求
值得關(guān)注的是，此次合成橡膠價(jià)格上漲，除了原油價(jià)格上漲的因素外，還有內(nèi)在需求提升因素。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，1至7月份橡膠輪胎外胎累計(jì)產(chǎn)量55910.1萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)13.5%，輪胎產(chǎn)量已遠(yuǎn)超2020年至2022年同期數(shù)據(jù)。其中，在出口方面，海關(guān)總署近日披露數(shù)據(jù)顯示，1至7月份橡膠輪胎累計(jì)出口509萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.5%，出口金額894.39億元，同比增長(zhǎng)17.9%。
隨著中國(guó)輪胎出口量創(chuàng)下歷史新高，中國(guó)企業(yè)在國(guó)際輪胎市場(chǎng)的地位也在穩(wěn)步提升。傅超表示，由于合成橡膠的主要下游是輪胎，由其是聚焦在半鋼胎領(lǐng)域。因此，近期半鋼胎海外雪地胎訂單旺盛、致使半鋼胎開工高位持穩(wěn)，為合成橡膠上漲提供了底層邏輯。
“目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)終端消化能力仍在向好提升中，南方市場(chǎng)開始逐步上量，北方市場(chǎng)更多延續(xù)穩(wěn)定狀態(tài)。在季節(jié)性帶動(dòng)下，輪胎出口及內(nèi)銷市場(chǎng)表現(xiàn)良好，輪胎企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，原料采購(gòu)需求活躍?！鄙虾Ｄ诚鹉z貿(mào)易商李經(jīng)理接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。
此外，據(jù)了解，近期橡膠上下游基本面供需有所好轉(zhuǎn)。在供應(yīng)端方面，范春華表示，海南產(chǎn)區(qū)原料膠水收購(gòu)價(jià)格繼續(xù)上漲，近期降雨影響，膠水產(chǎn)出釋放不暢，8月西雙版納地區(qū)整體降雨偏多偏澇，近兩日西雙版納地區(qū)天氣好轉(zhuǎn)，膠水產(chǎn)出有所恢復(fù)。泰國(guó)近期膠水產(chǎn)量釋放不及預(yù)期，泰國(guó)膠水收購(gòu)價(jià)格也在持續(xù)上漲，成本驅(qū)動(dòng)對(duì)膠價(jià)底部形成有效支撐，青島港口橡膠庫(kù)存持續(xù)下降，國(guó)內(nèi)供應(yīng)過剩局面在逐步消化。
根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，今年3月下旬起，西雙版納部分地區(qū)爆發(fā)白粉病，預(yù)計(jì)影響30%-40%，二次落葉導(dǎo)致全面開割推遲。白粉病不嚴(yán)重區(qū)域已有開割，但4月連續(xù)高溫疊加降雨偏少，原料膠水產(chǎn)出稀少，中下旬起勐臘、勐捧等地主產(chǎn)區(qū)停止割膠。
“五一小長(zhǎng)假期間，西雙版納地區(qū)連續(xù)降雨，旱情緩解；但前期因白粉病疊加干旱影響，部分膠水落葉嚴(yán)重，導(dǎo)致開割率偏低，原料產(chǎn)出稀少。6至7月西雙版納地區(qū)降雨增加，受階段性、區(qū)域性降雨影響，原料產(chǎn)出不暢。8月西雙版納地區(qū)整體降雨偏多偏澇，割膠時(shí)間僅有10天左右?！狈洞喝A稱。
機(jī)構(gòu)對(duì)后市預(yù)判出現(xiàn)分歧
“目前輪胎行業(yè)本身處于產(chǎn)銷兩旺的狀態(tài)，半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能無(wú)法滿足訂單需求，內(nèi)銷缺貨現(xiàn)象明顯，目前三季度訂單充足，輪胎產(chǎn)銷量仍將維持高位運(yùn)行狀態(tài)?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)全鋼輪胎產(chǎn)線開工率報(bào)收64.6%，半鋼輪胎產(chǎn)線開工率報(bào)收72.1%，同比增產(chǎn)+13.5%。輪胎外銷仍處歷史高位，內(nèi)銷趨穩(wěn)，開工率近4周增產(chǎn)幅度擴(kuò)大?！?廣州期貨分析師傅超接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示。
在輪胎企業(yè)開工率攀升之際，橡膠的庫(kù)存出現(xiàn)下降。據(jù)記者了解，合成橡膠廠家?guī)齑婺壳疤幱谄退?，沒有具體數(shù)據(jù)。不過，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至8月31日，青島地區(qū)天然橡膠總庫(kù)存小幅下降。青島地區(qū)天然橡膠總庫(kù)存82.44萬(wàn)噸，較前一周減少0.91萬(wàn)噸，跌幅1.1%；其中保稅區(qū)內(nèi)庫(kù)存18.87萬(wàn)噸，較前一周減少0.23萬(wàn)噸，降幅1.2%；一般貿(mào)易庫(kù)存63.57萬(wàn)噸，較前一周減少0.69萬(wàn)噸，跌幅1.07%。從部分倉(cāng)庫(kù)了解到，近期天然橡膠到港量較少，出庫(kù)維持正常狀態(tài)。
隨著合成橡膠期貨價(jià)格大漲，市場(chǎng)對(duì)后期走勢(shì)也出現(xiàn)分歧。傅超稱，這兩周天然橡膠的青島港口庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)，給予市場(chǎng)較大信心。往后看，由于天然橡膠短期內(nèi)漲幅過大，短線建議觀望為主。合成橡膠方面，成本端丁二烯偏強(qiáng)震蕩，需求端平穩(wěn)運(yùn)行，同時(shí)即將到來(lái)的需求旺季有望拉動(dòng)內(nèi)需，供應(yīng)端仍偏緊。因此，順丁橡膠價(jià)格預(yù)期偏強(qiáng)震蕩，但短期依舊建議投資者觀望為主，等價(jià)格企穩(wěn)后可考慮逢低做多，同時(shí)需要注意沖高回落的風(fēng)險(xiǎn)。
范春華則表示，輪胎廠家開工率上升，但是輪胎廠家的輪胎成品庫(kù)存呈現(xiàn)小幅下降的趨勢(shì)，反映出當(dāng)前國(guó)內(nèi)輪胎需求和出口形勢(shì)還是比較好的。青島港口橡膠社會(huì)庫(kù)存近期在持續(xù)下降，橡膠供應(yīng)過剩局面在逐步消化。在國(guó)內(nèi)宏觀政策面持續(xù)寬松背景下，隨著橡膠供需格局改善，以及原油、丁二烯對(duì)合成橡膠的成本有效支撐，橡膠價(jià)格中長(zhǎng)期仍然有望繼續(xù)上漲?；卣{(diào)遇到支撐，橡膠仍然可以繼續(xù)做多思路為主。
此外，對(duì)于后期走勢(shì)，中糧期貨也發(fā)布研報(bào)稱，乘用車生產(chǎn)的旺季剛剛開始，接下來(lái)合成橡膠的強(qiáng)需求預(yù)期將維持一段時(shí)間。不過，隨著汽油需求的逐漸回落，亞洲丁二烯供應(yīng)將逐漸恢復(fù)，供應(yīng)端的缺口可能得到一定的緩解。從估值角度來(lái)看，無(wú)論是絕對(duì)價(jià)格維度，還是相對(duì)海外成本的維度，合成橡膠仍然存在一定的上漲空間，短期價(jià)格預(yù)期偏強(qiáng)運(yùn)行；但當(dāng)前如此暴力的拉漲也存在透支動(dòng)能的可能性，短期盤面觀望為主，可待漲勢(shì)放緩后擇機(jī)介入反套操作。
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