輪胎行業(yè)：國(guó)內(nèi)盈利有望超預(yù)期，國(guó)外十家輪胎企業(yè)上半年業(yè)績(jī)出爐

在原料價(jià)格、海運(yùn)運(yùn)費(fèi)明顯走低趨勢(shì)下，輪胎行業(yè)盈利有望超預(yù)期，迎來(lái)年度級(jí)別布局機(jī)會(huì)，市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始搶籌。


1）輪胎行業(yè)盈利有望超預(yù)期


7月15日玲瓏發(fā)布2022H1業(yè)績(jī)預(yù)告，Q2實(shí)現(xiàn)2.02億凈利潤(rùn)，扭虧為盈，業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期。華創(chuàng)判斷行業(yè)其他公司盈利亦有望超市場(chǎng)預(yù)期。


由于輪胎產(chǎn)品并非標(biāo)準(zhǔn)大宗品，無(wú)法用價(jià)差公式來(lái)精確模擬盈利，去年以來(lái)的海運(yùn)費(fèi)暴漲的影響更是無(wú)法直接體現(xiàn)在報(bào)表中，簡(jiǎn)單拿量的變化來(lái)推算企業(yè)盈利容易出現(xiàn)偏差，這既是去年行業(yè)盈利屢次低于市場(chǎng)預(yù)期的原因，也有望成為未來(lái)持續(xù)超預(yù)期的原因。


華創(chuàng)相信在①今年海運(yùn)費(fèi)下行和②明年原材料價(jià)格下行③海外需求在衰退演繹后迎來(lái)恢復(fù)的接力之下，輪胎行業(yè)反轉(zhuǎn)趨勢(shì)已經(jīng)形成。


2）有價(jià)值+有拐點(diǎn)，是市場(chǎng)選擇搶籌輪胎的重要原因


輪胎的底部反轉(zhuǎn)正在進(jìn)行，而上周股價(jià)上也有所反映。


當(dāng)下許多底部標(biāo)的均有不錯(cuò)的價(jià)值，但難點(diǎn)在于對(duì)拐點(diǎn)的判斷，市場(chǎng)選擇搶籌輪胎或因看到輪胎的拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。


國(guó)內(nèi)，乘用車(chē)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)已經(jīng)有所回暖利好配套胎，基建預(yù)計(jì)7-8月可以看到明顯的回升。


海外，雖然預(yù)期需求正在下行，但是海外乘用車(chē)胎的需求類(lèi)似成品油需求，相對(duì)剛性；并且，在整體出口需求下行伴隨的運(yùn)費(fèi)下行過(guò)程中，輪胎行業(yè)有望得到運(yùn)輸成本大幅度下行的對(duì)沖。


從公司業(yè)績(jī)上來(lái)看，森麒麟Q1已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)同比和環(huán)比的正增長(zhǎng)，預(yù)期賽輪在Q2將實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)同比和環(huán)比增長(zhǎng)，玲瓏測(cè)有望在Q3達(dá)成。有價(jià)值+有拐點(diǎn)，是市場(chǎng)選擇搶籌輪胎的重要原因。


3）輪胎的底部反轉(zhuǎn)正在進(jìn)行，當(dāng)前是年度級(jí)別配置機(jī)會(huì)


2021年輪胎行業(yè)的下行基于四大利空：原材料上漲、海運(yùn)費(fèi)暴漲、乘用車(chē)銷(xiāo)量低迷和基建需求乏力，因此輪胎行業(yè)在2021年領(lǐng)先其他中下游行業(yè)提前見(jiàn)底。


當(dāng)下，盡管對(duì)于通脹的推進(jìn)保持樂(lè)觀，意味著原材料壓力短期內(nèi)不易緩解，但是：


①?lài)?guó)內(nèi)和東南亞海往歐美的海運(yùn)費(fèi)相比年初高點(diǎn)均有20-30%的下行；②600億汽車(chē)購(gòu)置稅補(bǔ)貼和新能源下鄉(xiāng)雙重政策刺激下，國(guó)內(nèi)汽車(chē)消費(fèi)有望提振，拉動(dòng)配套需求；③復(fù)產(chǎn)復(fù)工和基建回暖預(yù)期下，運(yùn)力需求恢復(fù)拉動(dòng)全鋼需求，在上述三點(diǎn)邊際作用下，判斷輪胎行業(yè)拐點(diǎn)已現(xiàn)。


4）“鋰電”產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)卷元年，國(guó)產(chǎn)輪胎將享受新能源行業(yè)發(fā)展紅利


無(wú)論是全球電動(dòng)車(chē)龍頭特斯拉，還是國(guó)內(nèi)的“蔚小理”，當(dāng)前股價(jià)較去年11月高峰均回調(diào)近40%，以寧德時(shí)代、天賜材料、恩捷股份為代表的中游產(chǎn)業(yè)鏈近期也出現(xiàn)幅度不小的調(diào)整。


撇開(kāi)籌碼擁擠等交易角度的問(wèn)題，股價(jià)回調(diào)背后映射了產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)卷。一方面，造車(chē)新勢(shì)力開(kāi)始面臨傳統(tǒng)燃油車(chē)企電氣化的“圍剿”，像吉利和大眾也分別推出了深受市場(chǎng)關(guān)注及追捧的極氪001和大眾ID系列；另一方面，過(guò)去一年鋰電材料環(huán)節(jié)的量?jī)r(jià)齊升引發(fā)了眾多競(jìng)爭(zhēng)者的跨界入局，比如恒力石化、海螺創(chuàng)業(yè)、長(zhǎng)陽(yáng)科技等企業(yè)紛紛大手筆進(jìn)軍鋰電隔膜領(lǐng)域。


試想下，作為鋰電材料中公認(rèn)壁壘最高的環(huán)節(jié)，一旦隔膜的技術(shù)壁壘被成功突破，那對(duì)于門(mén)檻更低的正極、電解液、負(fù)極等材料來(lái)說(shuō)將是一場(chǎng)災(zāi)難，屆時(shí)中游競(jìng)爭(zhēng)格局將迅速惡化。在交易擁擠且內(nèi)卷加劇的2022年，或許很難繼續(xù)在傳統(tǒng)認(rèn)知的新能源細(xì)分板塊挖掘到超額收益。


不過(guò)，東方不亮西方亮，作為國(guó)產(chǎn)化率仍在提升且景氣存在拐點(diǎn)預(yù)期的板塊，輪胎行業(yè)或迎來(lái)長(zhǎng)期較好的布局機(jī)會(huì)。新能源的發(fā)展為中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)提供了許多彎道超車(chē)的機(jī)會(huì)，作為配套中的一環(huán)，國(guó)產(chǎn)輪胎也將享受這方面的紅利。


在早前燃油車(chē)時(shí)代，米其林、固特異、普利司通三大輪胎品牌是很多車(chē)主的不二選擇。主要原因在于，國(guó)產(chǎn)輪胎此前大多還處于產(chǎn)能擴(kuò)張以及出口創(chuàng)利這種做“簡(jiǎn)單題”的階段，并沒(méi)有在國(guó)內(nèi)品牌和渠道建設(shè)方面投入太多的精力，這也就導(dǎo)致了國(guó)產(chǎn)輪胎品牌在消費(fèi)者心目中并沒(méi)有形成心智。


即便是國(guó)產(chǎn)輪胎品牌中滲透率最高的玲瓏輪胎，目前全球市占率還不足2%，與“三巨頭”合計(jì)36%的份額相比仍有巨大的提升空間。不過(guò)，隨著中國(guó)成為全球第一大輪胎生產(chǎn)國(guó)，國(guó)內(nèi)多家輪胎企業(yè)紛紛提出拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)計(jì)劃，憑借中國(guó)制造下規(guī)模和管理優(yōu)勢(shì)所帶來(lái)的性價(jià)比，屬于國(guó)產(chǎn)輪胎的時(shí)代或許才剛剛開(kāi)始。


從去年銷(xiāo)量前15位的新能源車(chē)輪胎配套名錄，我們能看到許多國(guó)產(chǎn)品牌的身影，如玲瓏、阿特拉斯（玲瓏高端品牌）、佳通、朝陽(yáng)、瑪吉斯（正新高端品牌）、正新等。以玲瓏為例，單其一家輪胎企業(yè)在國(guó)內(nèi)整個(gè)新能源車(chē)配套的市場(chǎng)份額便達(dá)到18%，而這還沒(méi)考慮到玲瓏發(fā)力較晚的特殊情況（前期造車(chē)新勢(shì)力的賬期普遍較長(zhǎng)，應(yīng)收款存在風(fēng)險(xiǎn)，即便是玲瓏目前也尚未對(duì)“蔚小理”和特斯拉實(shí)現(xiàn)量供，不過(guò)今年會(huì)逐步打開(kāi)局面）。

有望在22年收獲四重收益：

①目前輪胎行業(yè)處于業(yè)績(jī)低谷，eps和估值雙殺之際，隨著原材料、海運(yùn)、芯片等限制因素趨于緩解，將看到公司業(yè)績(jī)回暖，迎來(lái)戴維斯雙擊。


②輪胎行業(yè)三只標(biāo)的資本開(kāi)支帶來(lái)每年15%-25%的增長(zhǎng)。


③目前海外市場(chǎng)輪胎價(jià)格因供給短缺而暴漲，一旦海運(yùn)復(fù)蘇，有望重新賺取海外市場(chǎng)高額利潤(rùn)。


④?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)因出口不暢導(dǎo)致內(nèi)卷競(jìng)爭(zhēng)加劇，將迎來(lái)競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化后的周期底。


拐點(diǎn)的出現(xiàn)，有望帶來(lái)年度級(jí)別的投資機(jī)會(huì)，盈利的修復(fù)將以國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)的底部、海外市場(chǎng)的超額利潤(rùn)和公司估值回歸三重形式體現(xiàn)。


從PB角度看，輪胎行業(yè)的底部反轉(zhuǎn)性價(jià)比也足夠強(qiáng)一這有望成為年度級(jí)別的配置機(jī)會(huì)。


國(guó)外十家輪胎企業(yè)上半年業(yè)績(jī)


8月份，全球各大輪胎企發(fā)布了上半年業(yè)績(jī)。在俄烏沖突、原材料價(jià)格上漲、供應(yīng)鏈中斷以及疫情反復(fù)的大環(huán)境下，他們的“戰(zhàn)績(jī)”如何？對(duì)下半年的市場(chǎng)有怎樣的看法？全球輪胎格局又有哪些變化？


普利司通，暫居全球第一


上半年，普利司通營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)25%至18860億日元（約954.45億人民幣）；調(diào)整后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為2060億日元（約104.25億人民幣），同比增長(zhǎng)13%。


據(jù)車(chē)轅車(chē)轍了解，普利司通上半年的營(yíng)業(yè)收入超過(guò)米其林，在全球輪胎行業(yè)排名第一。


該公司指出，上半年，全球經(jīng)濟(jì)走上了復(fù)蘇的道路，但出現(xiàn)了一系列不利因素，包括暫停俄羅斯輪胎生產(chǎn)和對(duì)該國(guó)的出口、疫情的復(fù)蘇、北美公司受到網(wǎng)絡(luò)攻擊以及中國(guó)疫情的封鎖。


對(duì)于第三季度，普利司通表示，預(yù)計(jì)商業(yè)環(huán)境的不確定因素將繼續(xù)存在，例如俄烏沖突持續(xù)和通脹進(jìn)一步加速。但該公司通過(guò)加強(qiáng)價(jià)格管理和“優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略”，預(yù)計(jì)其全球輪胎銷(xiāo)售將表現(xiàn)強(qiáng)勁。


因此，普利司通上調(diào)了其全年業(yè)績(jī)指引。預(yù)計(jì)2022年的營(yíng)業(yè)收入將達(dá)到39500億日元（約1998.98億人民幣），高于2月份預(yù)測(cè)的36500億日元；調(diào)整后的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將達(dá)到4500億日元（約227.73億人民幣），高于早先預(yù)測(cè)的4250億日元。


米其林：盈利雙增


1-6月，米其林集團(tuán)合并銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)18.7%，達(dá)到132.89億歐元（約912.22億人民幣）；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)7.7%，達(dá)到15.3億歐元（約106.42億人民幣）。


財(cái)報(bào)指出，上半年，供應(yīng)鏈中斷和成本上漲進(jìn)一步加劇，受此影響，輪胎市場(chǎng)降至預(yù)期的低點(diǎn)。其中，集團(tuán)輪胎銷(xiāo)量同比下降2.2%，除東歐和中國(guó)以外的市場(chǎng)銷(xiāo)量保持穩(wěn)定。


米其林非輪胎業(yè)務(wù)的發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁，銷(xiāo)售額按照恒定匯率計(jì)算增長(zhǎng)18%。輪胎價(jià)格組合效應(yīng)也帶來(lái)了13.9%的增長(zhǎng)，反映出集團(tuán)抵消成本上漲的決心。另有5.2%的增長(zhǎng)得益于積極的貨幣效應(yīng)，主要與美元升值相關(guān)。


米其林下調(diào)了全年業(yè)績(jī)預(yù)期，以反映全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性。乘用車(chē)和輕型卡車(chē)輪胎市場(chǎng)現(xiàn)在預(yù)計(jì)年底將在+2%至-2%之間，卡車(chē)輪胎市場(chǎng)將增長(zhǎng)2%至6%，特種市場(chǎng)將增長(zhǎng)4%至8%。


固特異：喜提十年來(lái)最佳業(yè)績(jī)


上半年，固特異營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)35.1%，達(dá)101億美元（約683.15億人民幣），營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比猛增331%至2.62億美元（約17.72億人民幣）。


固特異表示，營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)歸因于收購(gòu)了固鉑輪胎、價(jià)格/組合部分的改善、銷(xiāo)量的增加以及其他輪胎相關(guān)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售額的增加。


固特異董事長(zhǎng)、首席執(zhí)行官兼總裁Richard Kramer指出，該公司今年二季度和上半年的營(yíng)業(yè)收入是十年來(lái)最高的，固特異員工在應(yīng)對(duì)中國(guó)疫情和全球通脹等問(wèn)題時(shí)，展現(xiàn)出快速、果斷的執(zhí)行力。


該公司沒(méi)有發(fā)布全年的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，但預(yù)計(jì)原材料成本上升和持續(xù)的通脹壓力，對(duì)公司的收益產(chǎn)生不利影響。


大陸集團(tuán)：下半年持樂(lè)觀態(tài)度


1-6月，大陸集團(tuán)輪胎業(yè)務(wù)部門(mén)的營(yíng)業(yè)收入約為67億歐元（約465.96億人民幣）。其中，一季度營(yíng)業(yè)收入為33億歐元，同比增長(zhǎng)了20.1%，調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)率為17.1%，比2021年增長(zhǎng)了0.5%。


二季度的營(yíng)業(yè)收入為34億歐元，同比增長(zhǎng)17.1%；調(diào)整后息稅前利潤(rùn)率為13.8%，比去年同期下降4.0%。


大陸集團(tuán)稱(chēng)，今年二季度的市場(chǎng)環(huán)境動(dòng)蕩，特別是俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致供應(yīng)鏈中斷以及原材料、半成品、能源和物流價(jià)格的大幅上漲，加上電子元件短缺以及中國(guó)疫情的封鎖，集團(tuán)的業(yè)績(jī)受到嚴(yán)重影響。


“目前的市場(chǎng)不利情況就像颶風(fēng)，不會(huì)很快消退，”大陸集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官Katja Dürrfeld認(rèn)為?！跋掳肽辏A(yù)計(jì)汽車(chē)產(chǎn)量將增加，我們提高利潤(rùn)的舉措也正在生效，因此我們保持了本財(cái)年的業(yè)績(jī)預(yù)期?！?/span>


大陸集團(tuán)預(yù)計(jì)全年的合并銷(xiāo)售額約為383億至401億歐元，調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)率約為4.7%至5.7%，



倍耐力：提高全年業(yè)績(jī)預(yù)期


倍耐力上半年合并營(yíng)業(yè)收入約為32.01億歐元（約222.62億人民幣）。其中，一季度的營(yíng)業(yè)收入為15.211億歐元，增長(zhǎng)22.2%；二季度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)26.9%，達(dá)到16.8億歐元。


數(shù)據(jù)顯示，該公司一季度調(diào)整后息稅前利潤(rùn)暴增197.74%，達(dá)到1.926億歐元；二季度調(diào)整后息稅前利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了21%，達(dá)到2.53億歐元。


倍耐力表示，大宗商品成本和生產(chǎn)成本增加分別造成了1.16億歐元和8800萬(wàn)歐元的影響，這拖累了整體業(yè)績(jī)。


但該公司目前仍沒(méi)有看到任何需求減弱的跡象，預(yù)計(jì)2022年全年的營(yíng)收將在62-63億歐元（約418.4-425.2億人民幣）之間，高于此前預(yù)期的59-60億歐元。


住友橡膠：中國(guó)市場(chǎng)影響較大


住友橡膠輪胎業(yè)務(wù)上半年銷(xiāo)售額4309億日元（約217.74億人民幣），同比增長(zhǎng)16.7%；利潤(rùn)下降67.4%至76.59億日元（約3.87億人民幣）。


住友表示，由于汽車(chē)產(chǎn)量下降，日本的輪胎原配市場(chǎng)仍然疲軟，銷(xiāo)量低于去年的水平。替換市場(chǎng)，夏季輪胎、全季和冬季輪胎表現(xiàn)強(qiáng)勁。


在海外原配市場(chǎng)，盡管全球芯片短缺對(duì)汽車(chē)生產(chǎn)產(chǎn)生了影響，但由于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，銷(xiāo)售額有所上升。海外替換市場(chǎng)，亞洲和大洋洲的銷(xiāo)售額低于去年水平，原因是疫情封鎖以及中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售低迷。


在歐洲，隨著輪胎需求的恢復(fù)，銷(xiāo)量增加。在美洲地區(qū)，雖然銷(xiāo)量略有下降，但該公司減少了“低利潤(rùn)產(chǎn)品”的銷(xiāo)售，能夠改善產(chǎn)品組合。


該公司預(yù)計(jì)，2022年全年?duì)I業(yè)收入將達(dá)11450億日元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)280億日元，凈利潤(rùn)達(dá)245億日元。


韓泰輪胎：利潤(rùn)大幅下滑


上半年，韓泰輪胎的營(yíng)業(yè)收入長(zhǎng)了3.1%，達(dá)到38305億韓元（約198.11億人民幣）；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降了19.2%，至3622億韓元（約18.73億人民幣）。



韓泰輪胎表示，利潤(rùn)下降的原因是“外部因素”，包括俄烏沖突導(dǎo)致的全球供應(yīng)鏈中斷和原材料成本上升，以及中國(guó)疫情封鎖和歷史高位的通貨膨脹率


韓泰輪胎預(yù)計(jì)，今年的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入兩位數(shù)增長(zhǎng)，并將大尺寸輪胎在乘用車(chē)輪胎領(lǐng)域的占比提高至42%，該公司還致力于成為電動(dòng)汽車(chē)輪胎領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。


優(yōu)科豪馬：業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁


上半年，優(yōu)科豪馬營(yíng)業(yè)收入為3915億日元（約197.83億人民幣），同比增長(zhǎng)28.8%；調(diào)整后息稅前利潤(rùn)277億日元（約14億人民幣），同比增長(zhǎng)5.3%。


優(yōu)科豪馬表示，盡管面臨供應(yīng)鏈問(wèn)題和中國(guó)疫情封鎖的影響，該公司輪胎部門(mén)上半年的銷(xiāo)售收入和利潤(rùn)比去年同期有所增長(zhǎng)，原配輪胎業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售收入也有所增加。


在替換市場(chǎng)方面，優(yōu)科豪馬實(shí)現(xiàn)了乘用車(chē)和輕型卡車(chē)輪胎的銷(xiāo)量增長(zhǎng)，其中北美的增長(zhǎng)強(qiáng)勁。


優(yōu)科豪馬上調(diào)了其在2月份宣布的全年目標(biāo)，預(yù)計(jì)全年銷(xiāo)售收入為8550億日元，比之前的預(yù)測(cè)增長(zhǎng)14.0%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為625億日元，增長(zhǎng)4.2%。


通伊歐：大幅上調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)期


通伊歐輪胎上半年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)20%，至2236.67億日元（約113.02億人民幣），營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為259.72億日元（約13.12億人民幣），兩個(gè)數(shù)據(jù)都超過(guò)了公司去年的預(yù)測(cè)。


該公司宣布將上調(diào)對(duì)2022年下半年的預(yù)測(cè)，2022年?duì)I業(yè)收入將達(dá)到5000億日元，高于此前預(yù)測(cè)的4850億日元和2021年的3936.47億日元。


諾記輪胎：俄烏沖突最大受害者


上半年，諾記輪胎的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了18.5%達(dá)到8.986億歐元（約62.48億人民幣），營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為虧損1.435億歐元（約9.98億人民幣）。


該公司表示，今年所有細(xì)分市場(chǎng)都有良好的需求，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅下降，這其中包括其退出俄羅斯業(yè)務(wù)造成3億歐元（約20.65億人民幣）的減值。


據(jù)悉，今年6月，諾記輪胎開(kāi)始退出俄羅斯市場(chǎng)，該公司在俄羅斯建有一家工廠，年生產(chǎn)超過(guò)1700萬(wàn)條乘用車(chē)輪胎，去年的銷(xiāo)售額為3.36億歐元。


諾記輪胎稱(chēng)，預(yù)計(jì)從俄羅斯的退出將“顯著影響”其2022年的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，因?yàn)槠涠砹_斯工廠不能再為中歐供應(yīng)輪胎。


但該公司表示，將專(zhuān)注于其他核心市場(chǎng)的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，包括繼續(xù)提高芬蘭和美國(guó)工廠的產(chǎn)能，并在歐洲投資新的工廠。


結(jié)語(yǔ)：車(chē)轅車(chē)轍整理發(fā)現(xiàn)，國(guó)外大部分輪胎企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入都在增長(zhǎng)，即便是受俄烏沖突影響最大的諾記輪胎也呈兩位數(shù)增長(zhǎng)，這意味著全球輪胎市場(chǎng)需求旺盛，行業(yè)的前景依然向好。


供應(yīng)鏈問(wèn)題以及大宗商品價(jià)格上漲是讓所有輪胎企業(yè)頭疼的問(wèn)題，他們的利潤(rùn)也因此出現(xiàn)下滑。并且在中國(guó)市場(chǎng)，這些企業(yè)的業(yè)績(jī)均出現(xiàn)下降，可以預(yù)見(jiàn)的是，中國(guó)輪胎上半年的業(yè)績(jī)肯定也不會(huì)好看。


下半年，多數(shù)國(guó)外企業(yè)對(duì)市場(chǎng)保持樂(lè)觀態(tài)度，并上調(diào)了全年業(yè)績(jī)預(yù)期；國(guó)內(nèi)方面，乘用車(chē)市場(chǎng)的復(fù)蘇以及疫情的有效控制利好輪胎市場(chǎng)的增長(zhǎng)，將帶動(dòng)頭部企業(yè)業(yè)績(jī)回暖。


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