合成橡膠，對很多人并不陌生，因為應用太廣了。無論是你開車的輪胎，還是橡膠手套，都離不開合成橡膠。今天，我們就來聊聊合成橡膠。
一、合成橡膠：到2029年市場預測為417億美元
合成橡膠是人造橡膠或人造彈性體。它的合成原料包括煤、石油、天然氣和乙炔。該產品具有許多優(yōu)勢特性，例如可回收性、更高的拉伸強度以及抗溶脹和耐磨性。橡膠市場上多家制造商的研發(fā)力度不斷加大和產品不斷進步，將刺激產品需求。航空航天、汽車和建筑業(yè)的快速增長，加上輪胎和電子應用對橡膠的需求不斷增長，將有助于在短時間內推動市場增長。
根據類型，市場分為丁苯橡膠、丁腈橡膠、聚丁二烯橡膠、丁基橡膠等。丁苯橡膠(SBR)是領先的細分市場，占據了最大的市場份額。增長歸因于其具有成本效益的特性和對天然橡膠的偏好。高產品消耗可以在電線和電纜、傳送帶、卷覆蓋物、砧板和牽引墊的絕緣中看到。聚丁二烯橡膠是全球市場的第二大細分市場。該產品主要用于輪胎制造。
2021年全球合成橡膠市場規(guī)模為 288.9 億美元。市場預計將從 2022 年的 298.6 億美元增長到 2029 年的 417.3 億美元，在預測期內的復合年增長率為 4.9%。
合成橡膠產業(yè)鏈的上游是化工原料供應商（煤、石油、天然氣）和單體供應商，下游則是輪胎等終端客戶。
合成橡膠在上下游的眼中是“爹不親娘不愛”的存在，不分享快樂也不共擔痛苦。因此，合成橡膠行業(yè)難以獲得議價權，也無法將價格變動及時傳導下去。但這不完全是壞事，如果上下游一側出現了較大的邊際變化，但很難在短時間內通過產業(yè)鏈進行調節(jié)和糾正，合成橡膠可能就有曇花一現的一波機會。
二、為什么合成橡膠無法替代天然橡膠？
為什么合成橡膠無法替代天然橡膠？這個問題非常重要，但是在網上找資料的時候，只找到寥寥數語：合成橡膠的綜合性能仍然落后于天然橡膠，至于為什么卻談得很少。這里有必要著重說明一下。
其實，道理很簡單，但是原理挺復雜。先來說說道理，天然橡膠是一個生物制品，其結構非常復雜，而合成橡膠是化工產品，人類現在的科學水平還沒有達到能用化學方法復制生物制品的能力。
從原理上來說，主要有三點：
第一，天然橡膠的分子量更大。
橡膠最為主要的特性就是彈性和耐磨性，而橡膠之所以具有彈性，主要是因為其分子鏈條纏繞在一起，受到壓力后變化，當外力作用，撤除外力，線團的糾纏度發(fā)生變化，分子鏈發(fā)生反彈，產生強烈的復原傾向。
我們將橡膠比喻成毛線團，天然橡膠的線很長，而人工合成的線很短，然后人工銜接在一起，形成長線，這就導致整體彈性會差一些。
第二，天然橡膠的分子結構構更整齊。
聚異戊二烯在其聚合物鏈中可以有四種不同的異構體，分別是順式-1,4、反式-1,4、1,2、和3,4。天然橡膠100%是順式-1,4結構，分子結構更加整齊，就會帶來很好的性能，比如突出的未硫化膠強度和成型粘性，這兩種特性在輪胎成型加工中至關重要，而人工合成目前還很難達到完全一致。
我們可以把天然橡膠比喻成令行禁止的現代軍隊，而人工合成的橡膠更有點像老式軍隊，亂糟糟的，不容易管理。
第三，天然橡膠含有其他未知體。
天然橡膠中還含有蛋白質、脂肪酸等等其他成分，雖然含量比較少，但對橡膠的性能產生了很大的影響，比如橡膠可以耐低溫，但是人工合成的橡膠在低溫下，容易硬化。
這就有點像中藥，不知道具體什么成分在起作用，說不清楚道不明，但是就是有效果，你說氣人不氣人。
綜合來看，天然橡膠具有較高的機械強度、很好的耐撓曲疲勞性能、優(yōu)良的耐寒性、氣密性、防水性、電絕緣性和絕熱性能，但同時耐油性，耐熱性和抗氧化能力相對較弱。而合成橡膠作為一種人為制品，也有很多優(yōu)點，比如它的可塑性很強，可以根據實際的需求去研發(fā)具備偏重于某種特性的橡膠結構，這一點在特種橡膠方面體現較為明顯。
三、牛市什么時候來
合成橡膠雖然是傳統(tǒng)行業(yè)，但由于生產過程復雜，是技術、資金雙密集型行業(yè)。中國合成橡膠行業(yè)市場以中石化中石油、部分民營企業(yè)、和小部分外企組成。由于合成橡膠是石油下游產品，以中石化和中石油兩大集團為主，其油品定價權由中石油和中石油總部統(tǒng)一定價，因此二者在合成橡膠領域占據主導地位，其產能和產量占比均超過50.0%左右。雖然兩桶油有很強的定價權，但合成橡膠這點蠅頭小利，它們著實看不上。
民營企業(yè)包括天津陸港、福橡化工、山納合成橡膠等，市場份額占比低。部分國外化工企業(yè)通過企業(yè)合并或招商引資方式進入國內市場，但在市場中的競爭力也較弱。如果合成橡膠迎來了牛市，這些企業(yè)有望大賺一波，只可惜它們控制不了上游，也拿不下下游，天然橡膠還在中間呼風喚雨，真可謂“身世浮沉雨打萍”。
合成橡膠也曾經有過雄起的時候，不過遺憾的是，基本都不是合成橡膠自己的原因。下圖展示了丁苯橡膠的價格走勢，2009年1月-2011年6月，合成橡膠漲了三倍，主要原因是金融危機后下游需求的快速恢復、國際油價的觸底反彈，疊加天然橡膠持續(xù)減產帶來的供給不足。另外，2010年全球又出現了極端天氣，種種原因帶來了合成橡膠持續(xù)兩年的大牛市。
2016年11月，合成橡膠又走出一波暴漲，但復盤下來，主要原因恐怕是人民幣貶值帶來的大宗商品價格全線上漲。2021年初，受到全球疫情、能源價格、地緣政治和國際運輸的影響，合成橡膠也迎來一波小牛市。不過到今年上半年，合成橡膠的價格已經回到了之前的水平。
整體來說，如果要想迎來大牛市，則滿足貨幣放水+天然橡膠供給受限+強勁需求，這是驅動合成橡膠的“三駕馬車”。2023年，隨著疫情的好轉，消費有望迎來一波小陽春。不過，當前天然橡膠依然處于過剩狀態(tài)，消費增長和央行投放的流動性幅度恐怕也不如2010年。大牛市恐怕依然是合成橡膠的“白月光”。
不過，即使大牛市真的來了，影響更大的恐怕也是天然橡膠和輪胎行業(yè)吧。
文章來源： 星空財富BJ，白刃行走，膠友通
一、合成橡膠：到2029年市場預測為417億美元
合成橡膠是人造橡膠或人造彈性體。它的合成原料包括煤、石油、天然氣和乙炔。該產品具有許多優(yōu)勢特性，例如可回收性、更高的拉伸強度以及抗溶脹和耐磨性。橡膠市場上多家制造商的研發(fā)力度不斷加大和產品不斷進步，將刺激產品需求。航空航天、汽車和建筑業(yè)的快速增長，加上輪胎和電子應用對橡膠的需求不斷增長，將有助于在短時間內推動市場增長。
根據類型，市場分為丁苯橡膠、丁腈橡膠、聚丁二烯橡膠、丁基橡膠等。丁苯橡膠(SBR)是領先的細分市場，占據了最大的市場份額。增長歸因于其具有成本效益的特性和對天然橡膠的偏好。高產品消耗可以在電線和電纜、傳送帶、卷覆蓋物、砧板和牽引墊的絕緣中看到。聚丁二烯橡膠是全球市場的第二大細分市場。該產品主要用于輪胎制造。
2021年全球合成橡膠市場規(guī)模為 288.9 億美元。市場預計將從 2022 年的 298.6 億美元增長到 2029 年的 417.3 億美元，在預測期內的復合年增長率為 4.9%。
合成橡膠產業(yè)鏈的上游是化工原料供應商（煤、石油、天然氣）和單體供應商，下游則是輪胎等終端客戶。
合成橡膠在上下游的眼中是“爹不親娘不愛”的存在，不分享快樂也不共擔痛苦。因此，合成橡膠行業(yè)難以獲得議價權，也無法將價格變動及時傳導下去。但這不完全是壞事，如果上下游一側出現了較大的邊際變化，但很難在短時間內通過產業(yè)鏈進行調節(jié)和糾正，合成橡膠可能就有曇花一現的一波機會。
二、為什么合成橡膠無法替代天然橡膠？
為什么合成橡膠無法替代天然橡膠？這個問題非常重要，但是在網上找資料的時候，只找到寥寥數語：合成橡膠的綜合性能仍然落后于天然橡膠，至于為什么卻談得很少。這里有必要著重說明一下。
其實，道理很簡單，但是原理挺復雜。先來說說道理，天然橡膠是一個生物制品，其結構非常復雜，而合成橡膠是化工產品，人類現在的科學水平還沒有達到能用化學方法復制生物制品的能力。
從原理上來說，主要有三點：
第一，天然橡膠的分子量更大。
橡膠最為主要的特性就是彈性和耐磨性，而橡膠之所以具有彈性，主要是因為其分子鏈條纏繞在一起，受到壓力后變化，當外力作用，撤除外力，線團的糾纏度發(fā)生變化，分子鏈發(fā)生反彈，產生強烈的復原傾向。
我們將橡膠比喻成毛線團，天然橡膠的線很長，而人工合成的線很短，然后人工銜接在一起，形成長線，這就導致整體彈性會差一些。
第二，天然橡膠的分子結構構更整齊。
聚異戊二烯在其聚合物鏈中可以有四種不同的異構體，分別是順式-1,4、反式-1,4、1,2、和3,4。天然橡膠100%是順式-1,4結構，分子結構更加整齊，就會帶來很好的性能，比如突出的未硫化膠強度和成型粘性，這兩種特性在輪胎成型加工中至關重要，而人工合成目前還很難達到完全一致。
我們可以把天然橡膠比喻成令行禁止的現代軍隊，而人工合成的橡膠更有點像老式軍隊，亂糟糟的，不容易管理。
第三，天然橡膠含有其他未知體。
天然橡膠中還含有蛋白質、脂肪酸等等其他成分，雖然含量比較少，但對橡膠的性能產生了很大的影響，比如橡膠可以耐低溫，但是人工合成的橡膠在低溫下，容易硬化。
這就有點像中藥，不知道具體什么成分在起作用，說不清楚道不明，但是就是有效果，你說氣人不氣人。
綜合來看，天然橡膠具有較高的機械強度、很好的耐撓曲疲勞性能、優(yōu)良的耐寒性、氣密性、防水性、電絕緣性和絕熱性能，但同時耐油性，耐熱性和抗氧化能力相對較弱。而合成橡膠作為一種人為制品，也有很多優(yōu)點，比如它的可塑性很強，可以根據實際的需求去研發(fā)具備偏重于某種特性的橡膠結構，這一點在特種橡膠方面體現較為明顯。
三、牛市什么時候來
合成橡膠雖然是傳統(tǒng)行業(yè)，但由于生產過程復雜，是技術、資金雙密集型行業(yè)。中國合成橡膠行業(yè)市場以中石化中石油、部分民營企業(yè)、和小部分外企組成。由于合成橡膠是石油下游產品，以中石化和中石油兩大集團為主，其油品定價權由中石油和中石油總部統(tǒng)一定價，因此二者在合成橡膠領域占據主導地位，其產能和產量占比均超過50.0%左右。雖然兩桶油有很強的定價權，但合成橡膠這點蠅頭小利，它們著實看不上。
民營企業(yè)包括天津陸港、福橡化工、山納合成橡膠等，市場份額占比低。部分國外化工企業(yè)通過企業(yè)合并或招商引資方式進入國內市場，但在市場中的競爭力也較弱。如果合成橡膠迎來了牛市，這些企業(yè)有望大賺一波，只可惜它們控制不了上游，也拿不下下游，天然橡膠還在中間呼風喚雨，真可謂“身世浮沉雨打萍”。
合成橡膠也曾經有過雄起的時候，不過遺憾的是，基本都不是合成橡膠自己的原因。下圖展示了丁苯橡膠的價格走勢，2009年1月-2011年6月，合成橡膠漲了三倍，主要原因是金融危機后下游需求的快速恢復、國際油價的觸底反彈，疊加天然橡膠持續(xù)減產帶來的供給不足。另外，2010年全球又出現了極端天氣，種種原因帶來了合成橡膠持續(xù)兩年的大牛市。
2016年11月，合成橡膠又走出一波暴漲，但復盤下來，主要原因恐怕是人民幣貶值帶來的大宗商品價格全線上漲。2021年初，受到全球疫情、能源價格、地緣政治和國際運輸的影響，合成橡膠也迎來一波小牛市。不過到今年上半年，合成橡膠的價格已經回到了之前的水平。
整體來說，如果要想迎來大牛市，則滿足貨幣放水+天然橡膠供給受限+強勁需求，這是驅動合成橡膠的“三駕馬車”。2023年，隨著疫情的好轉，消費有望迎來一波小陽春。不過，當前天然橡膠依然處于過剩狀態(tài)，消費增長和央行投放的流動性幅度恐怕也不如2010年。大牛市恐怕依然是合成橡膠的“白月光”。
不過，即使大牛市真的來了，影響更大的恐怕也是天然橡膠和輪胎行業(yè)吧。
文章來源： 星空財富BJ，白刃行走，膠友通