1.貿(mào)易戰(zhàn)火重燃，影響出口需求
美國政府計劃對至少600億美元的中國進(jìn)口商品征收25%的關(guān)稅。根據(jù)當(dāng)天簽署的備忘錄，美國貿(mào)易代表辦公室將在15天內(nèi)制定對中國商品征收關(guān)稅的具體方案。同時，美國貿(mào)易代表辦公室還將就相關(guān)問題向世界貿(mào)易組織起訴中國。此外，美國財政部將在60天內(nèi)出臺方案，限制中國企業(yè)投資并購美國企業(yè)。
中美貿(mào)易并非直接競爭，而是具有較強(qiáng)的貿(mào)易互補性。中國出口對美國進(jìn)口貿(mào)易互補性較強(qiáng)的行業(yè)包括輕紡產(chǎn)品、橡膠制品礦冶產(chǎn)品及其制品，機(jī)械及運輸設(shè)備以及雜項制品（包括家具、服裝等）。美國出口對中國進(jìn)口貿(mào)易互補性較強(qiáng)的行業(yè)包括食品及主要供食用的活動物、燃料以外的非食用粗原料、化學(xué)品及有關(guān)產(chǎn)品和機(jī)械及運輸設(shè)備。
此番特朗普政府發(fā)動“貿(mào)易戰(zhàn)”影響較大的可能是橡膠制品礦冶產(chǎn)品及其制品，橡膠制品中最主要的就是中國橡膠輪胎的出口，對于下游的需求來說會帶來一定的利空作用。近兩年來受到美國“雙反”政策的影響，中國橡膠輪胎的出口形勢不容樂觀，盡管中國最后以勝訴贏得“雙反”調(diào)查，但是中國橡膠輪胎的價格優(yōu)勢已經(jīng)不再，再加上國內(nèi)環(huán)保保持高壓態(tài)勢，化學(xué)輔料價格飆漲，輪胎制品被迫跟隨漲價，也進(jìn)一步削弱了中國輪胎的價格優(yōu)勢。美國一直是中國橡膠輪胎出口的第一大目的國，其中2017年中國向美國出口輪胎數(shù)量為5762萬條，2017年總出口量為48378萬條，向美國出口量占比接近12%。因此對于此次特朗普政府重新發(fā)起的“貿(mào)易戰(zhàn)”，對于本就嚴(yán)峻的輪胎出口形勢無疑是雪上加霜，后期對于下游輪胎的需求也會造成一定的拖累作用。
2.產(chǎn)區(qū)提前開割，供應(yīng)壓力不減
據(jù)了解，今年無干旱、白粉病及低溫等不利因素困擾，國內(nèi)云南預(yù)計開割日期將提前至3月20日左右。勐臘農(nóng)場、勐捧農(nóng)場等一類植膠區(qū)預(yù)計將于3月中旬開割，其它二類植膠區(qū)將于3月下旬或4月初開割，整體開割時間較去年提前1個月。而去年部分地區(qū)白粉病嚴(yán)重導(dǎo)致樹葉落葉，重新長出后方可開割，開割普遍推遲至4月初。海南產(chǎn)區(qū)也將于清明節(jié)后陸續(xù)開割，其中海南東部預(yù)計4月10日左右開割，南部預(yù)計4月中旬開割，西部預(yù)計開割時間為4月中下旬。
據(jù)金聯(lián)創(chuàng)信息顯示，目前云南地區(qū)天然橡膠庫存仍在20萬噸以上，居于歷史高位。生產(chǎn)方面來看，進(jìn)口原料充裕，盡管12月中旬云南產(chǎn)區(qū)停割，但是一直以來有充裕的境外原料供應(yīng)，以及部分業(yè)者預(yù)計2018年春節(jié)后行情復(fù)蘇，積極囤積原料。導(dǎo)致當(dāng)?shù)丶s有三分之一的加工廠生產(chǎn)一直未停，其中以生產(chǎn)輪胎復(fù)合膠為主，也有加工廠仍用17年的原料生產(chǎn)標(biāo)膠，應(yīng)驗了之前市場對原料儲備能持續(xù)生產(chǎn)到來年開割的猜測。
3.庫存壓力高企，難言拐點已現(xiàn)
目前國內(nèi)顯性庫存仍處于高位，截至3月中旬，青島保稅區(qū)庫存為24.4萬余噸，相比上期的25.4萬噸下降了將近1萬噸，降幅為3.9%，然而跟去年同期的18.7萬噸相比，目前保稅區(qū)庫存仍然高出5.7萬噸，整體的庫存壓力仍處于高位。盡管目前保稅區(qū)庫存開始高位回落，但是對于后期仍不可過于樂觀，庫存的下降主要來自于前期出產(chǎn)國“限制出口”所致，并非來自于下游需求的大幅扭轉(zhuǎn)，據(jù)悉目前下游工廠仍保持按需采購的節(jié)奏，后期隨著推遲船期的陸續(xù)到港，保稅區(qū)庫存恐將進(jìn)一步上升。
截止3月22日，上期所期貨庫存已經(jīng)達(dá)到44萬余噸，注冊倉單數(shù)量40.7萬噸，注冊倉單數(shù)量高出去年同期12.17萬噸。隨著國內(nèi)產(chǎn)區(qū)的陸續(xù)開割，后期交易所倉單數(shù)量大概率仍將保持增長的態(tài)勢，而從目前的市場情況來看，交易所的倉單庫存難以流入現(xiàn)貨市場消化，后市庫存壓力仍會保持在高位。
4.環(huán)保高壓之下，需求維持弱勢
春節(jié)返市以來下游輪胎廠陸續(xù)開工，但現(xiàn)貨市場的交投依舊清淡，下游需求仍處低位。進(jìn)入3月份，輪胎廠家陸續(xù)開工生產(chǎn)，廠家開工率將逐漸上升，但環(huán)保督查力度不減，許多化工廠開工依舊受限。截至3月22號，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測山東地區(qū)全鋼胎企業(yè)開工率70.88%，環(huán)比下降1.52%，同比上漲1.72% ；半鋼胎企業(yè)開工率為69.75%，環(huán)比下降2.25%，同比下滑4.19%。輪胎廠開工率在節(jié)后雖有提高，但相比往年仍是處于較低水平，且在今年環(huán)保保持高壓態(tài)勢之下，勢必還會對下游的生產(chǎn)需求造成不利的影響，整體難言樂觀。
2018年伊始環(huán)保部便組織28個督查組對京津冀進(jìn)行“回頭看”督察，山東地區(qū)下游的輪胎企業(yè)特別是中小型輪胎企業(yè)因為環(huán)保排污不達(dá)標(biāo)而被屢屢下達(dá)整改通知，斷水?dāng)嚯娦姓幜P屢見不鮮。無論從輪胎制造的上游企業(yè)還是輪胎的制造企業(yè)本身，都屬于化工企業(yè)，橡膠、炭黑等原材料無不受到環(huán)保的影響。同時正是由于原材料價格的上漲，以至于造成2017年下半年以來延續(xù)至今的輪胎張降價潮不斷，去年12月份有49家輪胎企業(yè)實施漲價;僅今年元旦當(dāng)天,就有12家企業(yè)開始實施漲價，而在農(nóng)歷新年過后,輪胎的漲價戰(zhàn)線再次被拉長，3月1日起,包括正新橡膠、瑪吉斯在內(nèi)的多個品牌將上調(diào)產(chǎn)品價格。對于處于環(huán)保高壓之下的輪胎業(yè)急需進(jìn)場產(chǎn)業(yè)的升級改造，短期內(nèi)勢必會對下游的需求造成不利的影響。