今日上海商品交易所滬膠期貨主力合約開盤12095元/噸,最高12140元/噸,橡膠期貨主力開盤不久后跌停。
近日來,面對天然橡膠期貨市場整體氛圍偏弱的情況,我們不妨回顧下2017年9月的“付曉軍事件”,以作前車之鑒,后車之覆。事件詳情已不必贅述,我們來大概地回顧一下事件實質(zhì)性的操作。為了放大收益,不斷地加高期貨杠桿,造成了人為的與時間形成對抗,風(fēng)險也在不斷累積。當(dāng)然,市場并不是一人說了算,付一直在滿倉做多,等著時間兌現(xiàn),肯定也就有一直硬頂著時間做空不讓其兌現(xiàn)的人,畢竟期貨這樣的零和游戲,一方獲利,必然有一方損失,雙方都不想輸,盡管期間付被迫分幾次追加了至少4000萬保證金,但是做空方的力量還是在短期內(nèi)產(chǎn)生了效果,抬高的杠桿沒有變成金條,反而成了付一廂情愿后的東南枝。付加了超出限度的杠桿,卻沒有等到期望的價格,于是釀成了悲劇。筆者不是期貨交易者,做這篇文章當(dāng)然不是教授大家如何在期貨市場獲利。反之還是提醒大家,期貨市場,最后交易的是資金管理,是人性控制。逝者已矣,生者當(dāng)鑒,幾十年只做橡膠的付曉軍走了,何況一般的交易者,尤其是面對近日來整體氛圍偏弱的橡膠市場,更應(yīng)當(dāng)警惕。
近日來,由于天然橡膠下游復(fù)產(chǎn)力度不及預(yù)期,高庫存,高基差,高供應(yīng)的現(xiàn)實問題繼續(xù)出現(xiàn),滬膠主力合約1805重新回落。就上述的“三高”情況,各方開始出臺相應(yīng)措施。年初泰國、印尼和馬來西亞的削減出口措施已不是新聞,三月初,泰國政府又對出口限制加強了執(zhí)行力度,部分船期已經(jīng)延期,政府方面試圖通過限制出口來支撐盤面。市場方面,到3月9日止,下游輪胎廠開工率開始回升,開工率已經(jīng)回升至70%,達(dá)到春節(jié)前正常水平。隨著下游工業(yè)的回升以及政府限制出口措施,目前高庫存壓力預(yù)計會有所緩解。
就上述釋放出來的消息來看,天然橡膠市場似乎開始有回暖的跡象,當(dāng)然這是就庫存這一單方面因素來看,我們還應(yīng)當(dāng)綜合多個因素。近日投資者還是要重點關(guān)注救市措施對市場的供應(yīng)影響,而不是盲目做多,等待回升。但就目前呈現(xiàn)情況來看,市場做多意愿是明顯增強的。
我們不妨回首一下文章開頭所述的悲劇事件。假若不加高杠桿,計算著利潤賣出,冷靜下來等待時間周期引領(lǐng)投資者實現(xiàn)利潤,其實獲利并不難。在這里筆者只是想提醒大家,也許在短期內(nèi)橡膠確實會有回升上漲,但就整體市場來看,目前天然橡膠期貨尚處于分為偏弱狀態(tài)。大家需要冷靜,再冷靜!
壓力資金和重倉一直是大部分投資者失敗的原因,我們很難判斷市場情緒,但可以管理好個人情緒,尤其是零和博弈中,更要保持理性。前車逝者的經(jīng)驗,技術(shù)和理念都可算是一流,然而毀滅他們的,只是資金管理的失控以及人性的失控。