今日上海商品交易所滬膠期貨主力合約開盤12095元/噸，最高12140元/噸，橡膠期貨主力開盤不久后跌停。
近日來，面對天然橡膠期貨市場整體氛圍偏弱的情況，我們不妨回顧下2017年9月的“付曉軍事件”，以作前車之鑒，后車之覆。事件詳情已不必贅述，我們來大概地回顧一下事件實質(zhì)性的操作。為了放大收益，不斷地加高期貨杠桿，造成了人為的與時間形成對抗，風(fēng)險也在不斷累積。當(dāng)然，市場并不是一人說了算，付一直在滿倉做多，等著時間兌現(xiàn)，肯定也就有一直硬頂著時間做空不讓其兌現(xiàn)的人，畢竟期貨這樣的零和游戲，一方獲利，必然有一方損失，雙方都不想輸，盡管期間付被迫分幾次追加了至少4000萬保證金，但是做空方的力量還是在短期內(nèi)產(chǎn)生了效果，抬高的杠桿沒有變成金條，反而成了付一廂情愿后的東南枝。付加了超出限度的杠桿，卻沒有等到期望的價格，于是釀成了悲劇。筆者不是期貨交易者，做這篇文章當(dāng)然不是教授大家如何在期貨市場獲利。反之還是提醒大家，期貨市場，最后交易的是資金管理，是人性控制。逝者已矣，生者當(dāng)鑒，幾十年只做橡膠的付曉軍走了，何況一般的交易者，尤其是面對近日來整體氛圍偏弱的橡膠市場，更應(yīng)當(dāng)警惕。
近日來，由于天然橡膠下游復(fù)產(chǎn)力度不及預(yù)期，高庫存，高基差，高供應(yīng)的現(xiàn)實問題繼續(xù)出現(xiàn)，滬膠主力合約1805重新回落。就上述的“三高”情況，各方開始出臺相應(yīng)措施。年初泰國、印尼和馬來西亞的削減出口措施已不是新聞，三月初，泰國政府又對出口限制加強了執(zhí)行力度，部分船期已經(jīng)延期，政府方面試圖通過限制出口來支撐盤面。市場方面，到3月9日止，下游輪胎廠開工率開始回升，開工率已經(jīng)回升至70%，達(dá)到春節(jié)前正常水平。隨著下游工業(yè)的回升以及政府限制出口措施，目前高庫存壓力預(yù)計會有所緩解。
就上述釋放出來的消息來看，天然橡膠市場似乎開始有回暖的跡象，當(dāng)然這是就庫存這一單方面因素來看，我們還應(yīng)當(dāng)綜合多個因素。近日投資者還是要重點關(guān)注救市措施對市場的供應(yīng)影響，而不是盲目做多，等待回升。但就目前呈現(xiàn)情況來看，市場做多意愿是明顯增強的。
我們不妨回首一下文章開頭所述的悲劇事件。假若不加高杠桿，計算著利潤賣出，冷靜下來等待時間周期引領(lǐng)投資者實現(xiàn)利潤，其實獲利并不難。在這里筆者只是想提醒大家，也許在短期內(nèi)橡膠確實會有回升上漲，但就整體市場來看，目前天然橡膠期貨尚處于分為偏弱狀態(tài)。大家需要冷靜，再冷靜！
壓力資金和重倉一直是大部分投資者失敗的原因，我們很難判斷市場情緒，但可以管理好個人情緒，尤其是零和博弈中，更要保持理性。前車逝者的經(jīng)驗，技術(shù)和理念都可算是一流，然而毀滅他們的，只是資金管理的失控以及人性的失控。