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橡膠“長空”局面難改

   2018-03-23 6860
核心提示:昨日,滬膠1805主力合約收于12130元/噸,下跌1.34%。受基本面疲軟以及工業(yè)品整體悲觀氛圍影響,滬膠3月20日盤中最低報12075元/噸,創(chuàng)下2016年6月下旬以來的最低水平。

昨日,滬膠1805主力合約收于12130元/噸,下跌1.34%。受基本面疲軟以及工業(yè)品整體悲觀氛圍影響,滬膠3月20日盤中最低報12075元/噸,創(chuàng)下2016年6月下旬以來的最低水平。業(yè)內(nèi)人士表示,全球豐產(chǎn)、庫存巨大、期貨升水這三重因素壓制滬膠,即使短期有利多出現(xiàn),也難改其中長期空頭主導(dǎo)的局面。

天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會(ANRPC)的數(shù)據(jù)顯示,全球天然橡膠供應(yīng)量2018年預(yù)計達到1378.4萬噸,比2017年的1319.6萬噸增長4.5%;2018年全球需求預(yù)計較2017年的1296.4萬噸增長2.8%,增至1332.7萬噸,由此推算產(chǎn)大于需45.7萬噸。

在國聯(lián)期貨研發(fā)部經(jīng)理吉明看來,滬膠的此波下跌是由國內(nèi)提前割膠引發(fā)的。據(jù)了解,全球天然橡膠通常會在每年4月迎來開割期,階段性供應(yīng)偏緊會逐漸消退。我國的橡膠樹分布在云南省南部和海南省,云南省在每年3月底首先開割,海南省在4月初陸續(xù)開割。據(jù)了解,今年云南部分種植區(qū)已于3月15~20日試割,國內(nèi)天然橡膠割膠工作將比2017年普遍提前20天左右。因此,新膠供應(yīng)壓力將早于往年出現(xiàn)。

國內(nèi)的高庫存也對滬膠價格形成了壓制。數(shù)據(jù)顯示,截至3月19日,青島保稅區(qū)的橡膠庫存總量為24.42萬噸。3月20日,上期所注冊倉單較上周繼續(xù)增加,數(shù)量為40.46萬噸?!氨6悈^(qū)的庫存反映了現(xiàn)貨市場的供求狀況,偏高的庫存說明產(chǎn)量與進口較多,而需求不暢,供給充分依舊主導(dǎo)市場。上期所倉單增加是因為現(xiàn)貨貿(mào)易商利用期貨升水銷售現(xiàn)貨。按往年規(guī)律,后期保稅區(qū)庫存將步入去庫存階段。但是由于庫存處于相對高位,加上去庫存需要過程,因此期貨盤面的壓力還是比較大?!奔髡f,如果庫存得不到有效釋放,那么下跌就不會停止。

“前期滬膠下跌,一直與期價升水有關(guān),如今基差修復(fù)不少,但仍舊偏高?!奔鞅硎?,從現(xiàn)貨方面看,全乳膠和煙片膠報價均出現(xiàn)回落。但期貨升水仍舊偏高,不利于期價反彈,還會引發(fā)倉單注冊量上升。

值得注意的是,市場上當(dāng)前也存在一些利多因素,如泰國政府的政策干預(yù)延遲割膠期等。“目前來看,這個因素屬于遠期利好,沒有真正開始實施。如果執(zhí)行到位的話,市場對其有所反應(yīng)也要到6月份。”吉明說。

 
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