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節(jié)后國內(nèi)需求回暖 橡膠價格有望迎來反彈

   2018-02-26 7690
核心提示:在多頭預(yù)期薄弱,做空氛圍濃厚的背景下,滬膠期貨1805合約1月15日以來,轉(zhuǎn)入單邊下行的走勢,期價重心不斷下移,并擊穿了維系4個月的箱體格局。截至2月8日,累計跌幅達(dá)到13.33%,期價最低下探至12280元/噸附近,創(chuàng)一年半新低。
在多頭預(yù)期薄弱,做空氛圍濃厚的背景下,滬膠期貨1805合約1月15日以來,轉(zhuǎn)入單邊下行的走勢,期價重心不斷下移,并擊穿了維系4個月的箱體格局。截至2月8日,累計跌幅達(dá)到13.33%,期價最低下探至12280元/噸附近,創(chuàng)一年半新低。
分析人士認(rèn)為,目前來看,滬膠市場的弱勢在春節(jié)以前難有改觀,唯有在節(jié)后東南亞產(chǎn)膠國轉(zhuǎn)入停割季,再配合產(chǎn)膠國更強有力的價格扶持措施,同時在國內(nèi)需求回暖的共同提振下,橡膠(12455, -70.00, -0.56%)價格才能迎來反彈。
供需失衡壓制膠價
“滬膠縮量整理,在12500元/噸暫時獲得支持。春節(jié)臨近,下游需求減弱,部分輪胎企業(yè)已經(jīng)停工。此外,原油價格有見頂跡象,若油價深幅回落,那么對于膠價可能也有利空影響?!狈秸衅谄谪涋r(nóng)產(chǎn)品組張向軍表示。
寶城期貨分析師陳棟表示,持續(xù)低迷的橡膠價格雖倒逼產(chǎn)膠國頻頻出臺干預(yù)膠價的政策,但措施力度不及市場預(yù)期,對于供應(yīng)過剩的現(xiàn)狀依然是“憂從中來,不可斷絕”。與此同時,中國輪胎企業(yè)在春節(jié)前對于原料橡膠的備貨意愿偏低,采購謹(jǐn)慎。此外,去年以來,橡膠套利需求有增無減,導(dǎo)致進(jìn)口量激增,社會庫存居高不下,膠市負(fù)面因素難消。春節(jié)前,膠市難改弱勢節(jié)奏,暫時只能寄希望于節(jié)后。橡膠
從供應(yīng)端角度來看,全球天然橡膠市場依然存在供應(yīng)過剩的格局中。據(jù)天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會(ANRPC)最新發(fā)布全球天然橡膠供需數(shù)據(jù)顯示,2017年1~12月全球天然橡膠產(chǎn)量由2016年的1242.9萬噸增長到2017年1328.2萬噸,同比增長6.8%。2017年全球天然橡膠消費同比增長1.4%,達(dá)到1290.4萬噸。從絕對量上看,2017年全球天然橡膠供應(yīng)過剩37.8萬噸,而從增速上比較,供應(yīng)增速遠(yuǎn)大于需求增速。
“為了改變?nèi)蛳鹉z價格持續(xù)低迷的狀況,雖然自去年四季度以來,東南亞產(chǎn)膠國接連出臺干預(yù)措施,試圖扭轉(zhuǎn)膠市供應(yīng)過剩預(yù)期。然而,市場對此利多并不買賬。”陳棟指出。
短線仍需謹(jǐn)慎
去年12月份泰國、馬來西亞和印尼達(dá)成削減出口計劃,預(yù)計在今年3月底之前共削減35萬噸的天膠出口量。從規(guī)模來看,35萬噸僅占泰國近兩年1—3月出口總量的13.5%,占三國的比例更是不足8%。同時,就執(zhí)行力度而言,2016年三國橡膠理事會出臺過為期6個月的限制出口政策,但2016年泰國天膠出口量不降反升,全年出口量高達(dá)451萬噸,限制出口政策形同虛設(shè)。
陳棟認(rèn)為,對于今年前三個月的削減出口計劃,產(chǎn)膠國能否履行到位尚存疑。即便百分百履行,之后幾個月的出口量會不會“反撲”——補回削減期的量,也猶未可知。
“從中國需求“引擎”來看,步入2018年以后,在購置稅優(yōu)惠政策取消的背景下,未來我國新車產(chǎn)銷量將步入低增長時期,同時面對高基數(shù)制約,不排除會出現(xiàn)個別月份負(fù)增長的景象?!标悧澱f。
展望后市,邁科期貨研究部謝雨俊表示,滬膠升水大幅回落有利于期現(xiàn)套利盤退出,對中長期價格利多。短線而言,技術(shù)上滬膠主力1805合約13000元/噸一線失守轉(zhuǎn)為壓力位,在年前剩余的一周時間里,考慮到流動性逐漸偏緊,滬膠還將承壓,但升水大幅回落也限制了向下空間。
 
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