周二,滬膠期貨遭遇重挫,主力1805合約午后大幅跳水,盤終收?qǐng)?bào)13395元/噸,跌幅逾3%,領(lǐng)跌期市。分析人士表示,美元指數(shù)在89附近暫獲支撐,國(guó)際原油高位調(diào)整,工業(yè)品整體市場(chǎng)氛圍轉(zhuǎn)弱,而基本面最差的天膠無疑成為資金關(guān)注的焦點(diǎn)。短期來看,在基本面利空出盡之前,滬膠難言企穩(wěn),但當(dāng)前位置繼續(xù)做空的風(fēng)險(xiǎn)亦加大,建議春節(jié)長(zhǎng)假之前多看少動(dòng)。
期價(jià)大幅跳水
昨日,滬膠期貨平開震蕩,午后出現(xiàn)直線跳水,主力1805合約最低跌至13330元/噸,創(chuàng)下逾兩個(gè)月新低,盤終收?qǐng)?bào)13395元/噸,跌415元或3.01%。
國(guó)投安信期貨高級(jí)分析師胡華釬表示,昨日滬膠期價(jià)大跌,主要是受三方面因素影響:首先,近兩日市場(chǎng)資金面壓力較大,股市和商品市場(chǎng)總體上呈現(xiàn)回調(diào)走勢(shì);其次,受美元指數(shù)見底回升,國(guó)際原油、金屬均走弱,帶動(dòng)國(guó)內(nèi)工業(yè)品期價(jià)走弱,導(dǎo)致滬膠期價(jià)跳水;再次,近期中國(guó)天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格基本持穩(wěn)于12000元/噸附近,滬膠主力1805合約期價(jià)逐漸下跌只是基差正?;貧w的表現(xiàn)(由-2000元/噸縮窄至目前的-1395元/噸)。
“換言之,滬膠大跌與現(xiàn)貨市場(chǎng)基本面并沒有太密切的關(guān)系,實(shí)際上,每次滬膠大跌都離不開倉(cāng)單的打壓?!焙A釬表示。
“昨日滬膠暴跌3%,主要是受資金做空市場(chǎng)推動(dòng)?!毙录o(jì)元期貨分析師張偉偉也表示,美元指數(shù)在89附近暫獲支撐,短線有企穩(wěn)跡象,國(guó)際原油高位調(diào)整,工業(yè)品整體市場(chǎng)氛圍轉(zhuǎn)弱,基本面最差的天膠無疑就成為資金關(guān)注的焦點(diǎn)。
基本面存改善預(yù)期
據(jù)胡華釬介紹,供應(yīng)方面,經(jīng)過12月進(jìn)口量高峰期后,每年1-2月中國(guó)的天然橡膠進(jìn)口量將步入低迷期。此外,由于泰國(guó)、印度尼西亞和馬來西亞構(gòu)成的國(guó)際橡膠三方委員會(huì)(ITRC)將在2018年1月至3月認(rèn)真執(zhí)行協(xié)議出口噸位計(jì)劃(AETS)??梢灶A(yù)見,1月至3月份中國(guó)天然橡膠進(jìn)口量或?qū)⒋鬄槲s,這將有利于緩和當(dāng)前中國(guó)天然橡膠供求過剩的矛盾。
庫(kù)存方面,目前天然橡膠13.7萬噸的庫(kù)存,處于歷史均值水平附近,還算比較正常。此外,隨著2018年一季度中國(guó)天然橡膠進(jìn)口量萎縮,進(jìn)而將會(huì)緩解青島保稅區(qū)天然橡膠的庫(kù)存壓力。
下游方面,中國(guó)輪胎開工率逐漸回升,意味著輪胎需求似乎并不太差。截至1月26日,中國(guó)全鋼胎開工率回升0.2%至68.27%,高于過去四年同期開工率水平。
鑒于上述分析,胡華釬認(rèn)為,中國(guó)天然橡膠主產(chǎn)區(qū)全面停割,越南等其他東南亞天然橡膠主產(chǎn)國(guó)也將自北向南陸續(xù)進(jìn)入減產(chǎn)期,泰國(guó)、印度尼西亞和馬來西亞承諾認(rèn)真執(zhí)行橡膠協(xié)議出口噸位計(jì)劃,且泰國(guó)政府還在不斷釋放挺價(jià)消息。此外,持續(xù)上漲的國(guó)際原油已促使國(guó)內(nèi)合成橡膠和丁二烯價(jià)格企穩(wěn)回升,天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格與合成橡膠價(jià)格倒掛進(jìn)一步擴(kuò)大。因此,后市滬膠主力1805合約下跌空間有限。