上周膠在空頭主動(dòng)增倉打壓下，期價(jià)重心下移，但由于其他工業(yè)品強(qiáng)勢(shì)影響，膠多頭未出現(xiàn)大規(guī)模止損盤，走勢(shì)仍呈現(xiàn)抵抗性下跌格局。膠自身基本面沒有新的消息和變化，之前泰國等主要產(chǎn)膠國限制出口等提振膠價(jià)措施，對(duì)膠價(jià)影響甚小，對(duì)期價(jià)走勢(shì)影響也逐步減弱，市場缺乏新的消息刺激，現(xiàn)貨混合膠維持在11500附近一直未動(dòng)，合成膠也未出現(xiàn)較大波動(dòng)，穩(wěn)定在12800一線，但交易所庫存卻繼續(xù)增加，庫存壓力有增無減，膠內(nèi)在核心矛盾仍未看到任何緩解證據(jù)。但隨著時(shí)間推移，期現(xiàn)價(jià)差就越加不合理，期價(jià)長期高升水，導(dǎo)致非標(biāo)套利空間持續(xù)打開，空頭實(shí)盤比重仍可能繼續(xù)增加。而1901過早對(duì)年內(nèi)合約出現(xiàn)超高升水，嚴(yán)重透支了未來可能的一切利好，多頭回旋空間被超高升水大大限制，主動(dòng)權(quán)仍牢牢掌控在空頭手中。隨著春節(jié)臨近，5月合約壓力將逐步增大，目前9~5月升水不足以讓實(shí)盤壓力后移，實(shí)盤仍主要集中在5月合約上，5月多頭如何化解巨量實(shí)盤壓力，是近期擺在多頭面前的主要矛盾。種種證據(jù)顯示，膠中期弱勢(shì)格局仍看不到改變基礎(chǔ)，期價(jià)離真正見底為時(shí)尚早。操作上，趨勢(shì)空單繼續(xù)持有不動(dòng)；5月新空點(diǎn)略微下移至14200，短空止損同步下移到14600。
