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春節(jié)后橡膠最有可能大漲

   2018-01-22 8330
核心提示:國際分析師吳光鎖分析,上周滬膠重心略有上移,主要受到兩方面因素的影響
國際分析師吳光鎖分析,上周滬膠重心略有上移,主要受到兩方面因素的影響:
一是橡膠產(chǎn)區(qū)天氣問題,泰國降雨降溫使得短期膠水供應(yīng)受限,原料價格隨即止跌企穩(wěn),與此同時,越南產(chǎn)區(qū)的寒冷天氣使得市場產(chǎn)生提前停割預(yù)期;
二是市場傳言泰國將在年初減少出口。但隨著炒作完畢,在市場氛圍轉(zhuǎn)弱帶動下,滬膠價格重新回落。
目前,滬膠維持區(qū)間振蕩,打破區(qū)間束縛需新的利多因素助力。從基本面角度去看,2018年供應(yīng)寬松格局不改,但短期需求會有一定程度的改善,與此同時,供應(yīng)層面炒作頻現(xiàn),橡膠價格在一季度將表現(xiàn)略好。
“供應(yīng)季節(jié)性萎縮,供應(yīng)層面的利好紛至踏來。首先,供應(yīng)季節(jié)性萎縮。截至本月,國內(nèi)已經(jīng)全面停割,復(fù)割則要等到3、4月份,在此期間國內(nèi)產(chǎn)量將一直維持低位。另外,東南亞產(chǎn)區(qū)也將在1月份結(jié)束高產(chǎn)過程,2月份泰國、越南等產(chǎn)區(qū)將陸續(xù)停割,復(fù)割則要等到4月份左右。因此,今年一季度全球產(chǎn)量將出現(xiàn)明顯萎縮”吳光鎖說。
其次,橡膠產(chǎn)區(qū)天氣還有炒作空間。今年全球面臨拉尼娜現(xiàn)象,東南亞雨量增加對產(chǎn)區(qū)割膠十分不利。最后,產(chǎn)膠國可能出臺救市政策。泰國等產(chǎn)區(qū)在去年年底就公布救市政策,減少出口等舉措將延續(xù)到今年9月份,這個題材還會隨時發(fā)酵。1月16日泰國政府再度討論橡膠救市舉措,宣布將對橡膠采取更直接的行政干預(yù)。
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春節(jié)后需求將恢復(fù),下游需求層面的利好主要來自兩個方面:
一是春節(jié)前后下游備貨可能啟動,今年春節(jié)來得較晚,目前來看,下游企業(yè)尚無備貨需求,還是按需采購,但如果下游啟動備貨,則將對目前期價產(chǎn)生較為明顯的推動作用;
二是春節(jié)后消費的季節(jié)性好轉(zhuǎn)將給予價格支撐。
雖然橡膠或在以上利多的帶動下出現(xiàn)季節(jié)性反彈,但不能忽視眼前高庫存和期現(xiàn)價差偏高的現(xiàn)實。從橡膠基差歷史數(shù)據(jù)來看,近五年來曾有6次基差拉大到3500元/噸以上,最終都以期貨下跌來實現(xiàn)基差回歸。目前,橡膠期貨較混合膠升水接近3000元/噸,因此后期要觀察現(xiàn)貨跟漲情況?,F(xiàn)貨走勢是反映下游消費和市場對后市看法的直接標的。一旦市場不樂觀,現(xiàn)貨價格則會表現(xiàn)疲弱,現(xiàn)貨走弱將使得基差繼續(xù)拉大,從而對滬膠展開反彈極為不利。
操作建議,鑒于供應(yīng)炒作或?qū)ο鹉z價格產(chǎn)生支撐,建議投資者后期維持謹慎偏多思路,擇機尋找買點。但提醒投資者還需緊密跟蹤期現(xiàn)價差變動情況,一旦基差拉大到較高水平,反彈將難以持續(xù)。
 
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