綜合分析
我們認為天然橡膠1801合約本周下半段開始演繹基差絕對值行情，國內(nèi)現(xiàn)貨市場庫存壓力沉重，貿(mào)易商出貨不順暢，下游采購商按需采購，節(jié)后出現(xiàn)了1805主力合約增倉放量，行情震蕩的格局，我們判斷市場正在做行情醞釀，我們建議短線或日線級別投資者可以試空1805合約（設置好止損，此觀點僅供參考）；伴隨著海外主產(chǎn)國2、3月份進入減產(chǎn)期，以及春節(jié)前下游工廠備貨需求，預計1月23日后市場行情將有起色，或有一波小行情；時間節(jié)點預計1月23日到2月23日是最佳的上漲行情。
供給方面
1.國產(chǎn)區(qū)方面
國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)1月份正式停割，海南產(chǎn)區(qū)下周結束正式停割。
2.而東南亞主產(chǎn)區(qū)1月份仍有產(chǎn)區(qū)處于高產(chǎn)期，海外進口膠供應依舊充足。
3.上期所橡膠期貨交割庫注冊好的電子倉單31萬噸左右，青島保稅區(qū)橡膠庫存23.56萬噸；綜上，國內(nèi)橡膠市場庫存高位，貨源充裕，出貨壓力山大。
下游需求方面
1.在市場高庫存的情況下，目前為買方市場，下游采購商心態(tài)不愁拿不到貨，采用積極性不高，貿(mào)易商出貨壓力相對偏大。
2.由于元旦期間有部分輪企放假檢修，為上周鋼胎開工率大幅下滑主要因素。
3.雖然按照慣例1月份有下游工廠春節(jié)前補貨的小行情，依據(jù)目前中小型下游企業(yè)原料庫存維持在15天左右，我們預計1月23日到2月23日是下游基礎原料需求商補貨的集中時間段。
4.備注
由于1801合約15日以后就摘牌了，不存在基差絕對值回歸了。如果本月15號方向沒有完全確認，我們建議輕倉或者空倉觀望。
