一、政策篇
【出口決議】
九月三國橡膠理事會(huì)議 未達(dá)成限制出口決議
泰國9月15日消息，泰國農(nóng)業(yè)部長Chatcheai Sarikulya周五表示，國際橡膠三方理事會(huì)(ITRC)成員國泰國、馬來西亞和印尼于泰國曼谷召開會(huì)議，決定將越南納入ITRC。目前泰國、馬來西亞和印尼的產(chǎn)量約占全球天膠產(chǎn)量近七成，越南加入后，ITRC成員國產(chǎn)量將占到近八成，因此ITRC穩(wěn)定橡膠行業(yè)的能力也會(huì)得以提升。
【停產(chǎn)減產(chǎn)】
環(huán)保檢查整治 多家輪胎廠關(guān)停、限產(chǎn)、停產(chǎn)
日照市要求各區(qū)縣政府、管委要對(duì)前期化工生產(chǎn)企業(yè)“三評(píng)級(jí)一評(píng)價(jià)”中“差”評(píng)的34戶企業(yè)斷水?dāng)嚯?、徹底關(guān)停，其中包括日照鑫盟橡塑有限公司、日照市億川橡塑制品廠在內(nèi)的14家橡膠企業(yè)。
8月，青島黃島區(qū)環(huán)保局對(duì)全區(qū)違法違規(guī)小橡膠、輪胎企業(yè)進(jìn)行全面整治，截至30日，共對(duì)145家企業(yè)進(jìn)行了立案處罰，并對(duì)其中53家處以高額罰款，其中最高罰款額度15余萬元。9月，河北邢臺(tái)市工業(yè)和信息化局發(fā)布采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)攻堅(jiān)行動(dòng)的緊急通知。該市772家企業(yè)即將停產(chǎn)、減產(chǎn)，其中含多家橡膠輪胎廠，限產(chǎn)規(guī)模達(dá)50%以上。
【三國限制橡膠出口】
三國達(dá)成限制橡膠出口協(xié)議 滬膠應(yīng)聲大漲
11月29日，國際三方橡膠理事會(huì)(ITRC)高級(jí)官員在泰國清邁舉行會(huì)議，泰國、印度尼西亞和馬來西亞的官員出席了會(huì)議，參會(huì)的官員注意到天然橡膠目前的供求情況，并擔(dān)心價(jià)格不反映市場(chǎng)基本面。與此同時(shí)，參會(huì)官員考慮到目前泰國的洪水在主要的橡膠生產(chǎn)區(qū)持續(xù)產(chǎn)生影響，相關(guān)的官員擔(dān)憂洪水會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)減少。會(huì)議一致認(rèn)為，必須立即執(zhí)行若干措施，包括執(zhí)行同意的出口噸位計(jì)劃(AETS)。其內(nèi)容包括在泰國、印尼和馬來西亞三國開會(huì)達(dá)成限制一定量的出口協(xié)議，主產(chǎn)國限制橡膠出口34.9萬噸：泰國23.4萬噸；印尼9.5萬噸，馬來西亞2萬噸，限制出口預(yù)計(jì)12月起之后的3個(gè)月。
【泰膠價(jià)穩(wěn)定計(jì)劃】
泰農(nóng)業(yè)部擬啟動(dòng)186億泰銖膠價(jià)穩(wěn)定計(jì)劃
泰國中華日?qǐng)?bào)12月12日?qǐng)?bào)道，泰國農(nóng)業(yè)與合作社擬啟動(dòng)186億泰銖的穩(wěn)定國內(nèi)橡膠價(jià)格的預(yù)算案，并將透過3項(xiàng)措施具體展開。
1、橡膠收購計(jì)劃，即從膠農(nóng)手中收購膠片和乳膠，總預(yù)算不超過120億泰銖。其中膠片96484噸，乳膠107431噸。執(zhí)行收購計(jì)劃的時(shí)間為，2017年12月至2018年4月30。2、低息貸款計(jì)劃，即向收購膠片和乳膠的橡膠加工企業(yè)提供低息貸款，總授信額度為200億泰銖，政府財(cái)政承諾貼息3%，約合6億泰銖。預(yù)計(jì)該計(jì)劃將能夠稀釋35萬噸的膠片供給量，同時(shí)能夠確保膠價(jià)維持在每公斤64泰銖，約合13人民幣左右。3、減產(chǎn)計(jì)劃，即從供給側(cè)入手減少橡膠供給總量，進(jìn)而緩解供給過剩給價(jià)格造成的下行壓力，目標(biāo)是每年10萬噸。
二、創(chuàng)新篇
【“保險(xiǎn)+期貨”機(jī)制】
規(guī)避天膠風(fēng)險(xiǎn) 建立風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制及合理保險(xiǎn)制度
在規(guī)避天然橡膠價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)方面，新加坡橡膠貿(mào)易公司R1公司首席貿(mào)易長Casey Oh Kian Chew表示，目前天然橡膠價(jià)格的走勢(shì)，已經(jīng)在很大程度上受到了資本的影響，如何適應(yīng)新的形勢(shì)和新的資本模式，來保證天然橡膠的生產(chǎn)收益是迫切需要解決的問題，“建立風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制、合理保險(xiǎn)制度等都是應(yīng)對(duì)方式?！睂?duì)此，我國主產(chǎn)區(qū)已經(jīng)嘗試。2017年海南橡膠創(chuàng)新保險(xiǎn)加期貨的產(chǎn)品模式，使企業(yè)在不同的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的條件下，提高自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，天然橡膠“保險(xiǎn)+期貨”賠付已在瓊中兌現(xiàn)。
“保險(xiǎn)+期貨” 天然橡膠扶貧項(xiàng)目落地云南
9月初，天然橡膠“保險(xiǎn)+期貨”創(chuàng)新保險(xiǎn)產(chǎn)品也落地云南，該產(chǎn)品在膠價(jià)下跌時(shí)，為膠農(nóng)提供托底賠付；膠價(jià)上漲時(shí)，則膠農(nóng)獲得收購價(jià)格上漲的切實(shí)利益。此模式論膠價(jià)上漲下跌，“保險(xiǎn)+期貨”創(chuàng)新保險(xiǎn)都能為膠農(nóng)免除后顧之憂，提前鎖定種植收益，保障橡膠經(jīng)營的可持續(xù)性，創(chuàng)新了整合金融資源、落實(shí)金融惠農(nóng)，有效應(yīng)對(duì)天然橡膠價(jià)格的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不促進(jìn)橡膠產(chǎn)業(yè)長效穩(wěn)定發(fā)展，從根本上解決膠農(nóng)的心頭大患。
三、趨勢(shì)篇
【2月最高價(jià)】
2月中旬達(dá)年度最高價(jià)后 天膠開啟下跌模式
生意社(100ppi.com)價(jià)格數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，天然橡膠在2月13日達(dá)到高點(diǎn)20873.33元/噸后開啟下滑走勢(shì)，周末價(jià)格跌為19460元/噸，當(dāng)周下滑幅度6.77%。自此，天膠開啟年度下跌模式，期貨崩盤帶動(dòng)，泰國連續(xù)拋儲(chǔ)、主產(chǎn)國產(chǎn)膠量充裕、少政策利好、我國進(jìn)口量增、期現(xiàn)貨庫存壓力不斷加大、期貨高升水、下游需求不好、拿貨壓力大等因素制約影響天膠行情，而其中又以供需失衡為最大利空因素。
【3月崩盤】
3月橡塑普遍下行 新一輪調(diào)整周期或已開啟
3月份天然橡膠延續(xù)上個(gè)月行情，當(dāng)月跌幅-14.15%，截止到28日天膠標(biāo)準(zhǔn)膠報(bào)價(jià)已跌破15000元/噸關(guān)口。當(dāng)月迎來了天膠期貨價(jià)格的崩盤，天膠1705大幅跳水，國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)緊跟期貨盤，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多在期貨價(jià)格基礎(chǔ)上減掉1000元/噸左右，天膠期價(jià)大幅下跌自然拖累現(xiàn)貨走低。
【6月“翹尾”】
天膠2月中旬一路下跌 6月出現(xiàn)“翹尾”行情
6月下旬天膠市場(chǎng)價(jià)格“翹尾”，近期主產(chǎn)國泰國、印尼和馬來西亞號(hào)召天膠減產(chǎn)，泰國政府對(duì)橡膠進(jìn)行收儲(chǔ)，加之3大產(chǎn)膠國縮減出口量，使得國外天膠供應(yīng)有所減少，國外橡膠原料價(jià)格支撐國內(nèi)天膠市場(chǎng)價(jià)格，國內(nèi)天膠市場(chǎng)價(jià)格有所上漲。另一方面美國對(duì)于中國出口輪胎雙反政策取消，是國內(nèi)輪胎市場(chǎng)的一個(gè)利好支撐，對(duì)于天膠原料來說無疑是價(jià)格走高的一個(gè)利好，國內(nèi)天膠市場(chǎng)價(jià)格上漲。
【9月跌?！?
橡膠跌停打翻了誰的倉？
9月28日商品期市一開盤，橡膠期貨在前夜大跌的基礎(chǔ)上繼續(xù)下挫，盤中跌停。由于房地產(chǎn)調(diào)控趨緊，汽車市場(chǎng)需求旺季不旺，輪胎開工率同比偏低，橡膠市場(chǎng)需求增速較低，整體面臨“供大于求”格局。此外，以黑色系為首的商品市場(chǎng)普遍回調(diào)，令周期性行業(yè)的樂觀預(yù)期逐漸趨冷。從投資來看，9月28日橡膠跌停打擊了許多堅(jiān)持牛市多頭思路的投資者，為市場(chǎng)敲醒警鐘：即使商品牛市到來，投資者也應(yīng)謹(jǐn)慎參與，切不可盲目投機(jī)。
【“困獸之斗”】
橡膠的“困獸之斗”遠(yuǎn)未結(jié)束
11月上旬，全球主產(chǎn)區(qū)都已進(jìn)入年內(nèi)生產(chǎn)旺季，在天氣狀況良好，新開割面積增量環(huán)比上升46%的背景下，供應(yīng)壓力不可小覷。而對(duì)應(yīng)的下游消費(fèi)在“金九銀十”過后則逐步轉(zhuǎn)弱?？v觀基本面現(xiàn)狀：全年維持供大于求格局、套利引發(fā)超需求進(jìn)口、保稅區(qū)進(jìn)入累庫周期、四季度需求彈性不大，天膠整體依然維持弱勢(shì)格局。
【11月斷崖式下跌】
市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊 橡膠斷崖式領(lǐng)跌大宗商品
11月14日夜間22：30分開始，大宗商品集體大跌，橡膠甚至觸及跌停。市場(chǎng)的投資者驚呼上漲的時(shí)候沒嘗到甜頭，下跌的時(shí)候絕對(duì)跑不了。分析認(rèn)為，此次橡膠、螺紋等商品下跌由多方因素促成。近期下跌的主要邏輯是受基本面因素影響，由于臨近年底，市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊等，對(duì)于大宗商品造成短期擾動(dòng)。
【2018一季度反彈或可期】
生意社：內(nèi)外因綜合作用 天膠一季度反彈或可期
當(dāng)前天膠供需矛盾仍十分嚴(yán)重，短期的天膠持續(xù)性上漲可能性很小。但2018年2月之后，國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)都在非產(chǎn)膠期，天膠供給量將季節(jié)性減少，且屆時(shí)將迎來下游生產(chǎn)企業(yè)春季的生產(chǎn)旺季；我們暫且預(yù)期，到時(shí)天膠反彈可期；同時(shí)，下游廠家生產(chǎn)備貨通常放在春節(jié)前，到時(shí)是否會(huì)有一定幅度的反彈，我們認(rèn)為也是可以有所期待的。另，天膠主產(chǎn)國對(duì)于天膠的一系列穩(wěn)定價(jià)格政策，消息確認(rèn)后必然支撐膠價(jià)反彈?？傮w，2018年一季度天膠的適度反彈一定程度是可以期待的，但具體幅度需具體看市場(chǎng)對(duì)以上因素的系列反應(yīng)程度。當(dāng)前，震蕩趨勢(shì)仍然會(huì)是天膠行情的主旋律。