中國天膠企業(yè)需要堅持“走出去”戰(zhàn)略
天然橡膠與鋼鐵、煤炭和石油并稱四大工業(yè)原料，是國防、航空及基礎設施建設的重要原料，關系國計民生。當前我國天膠的進口依存度高達80%，亟須確保資源的穩(wěn)定供應。而目前，持續(xù)低迷的膠價正帶來行業(yè)的加速洗牌，中長期隨著供需達到新平衡，行業(yè)景氣度將逐漸回升，同時下游輪胎行業(yè)正在發(fā)生結構性變化，這些都將為我國天膠行業(yè)的發(fā)展帶來戰(zhàn)略機遇。
中國天膠企業(yè)要堅持“走出去”戰(zhàn)略基于以下理由：一是我國天膠特殊的種植條件。受到自然條件的限制，我國宜膠面積有限，開割時間也有限，僅有8—9個月。截至2015年年底，我國天膠的總種植面積僅有115.9萬公頃，增長空間已經(jīng)非常有限。另外，我國天膠產(chǎn)業(yè)受到臺風、寒害、干旱、病蟲害等因素影響，產(chǎn)量增長緩慢，在土地資源、氣候、生態(tài)保護等剛性條件約束下，我國天膠的自給能力嚴重不足，短期內(nèi)產(chǎn)量不可能大幅增加。
二是高度依賴進口制約天膠企業(yè)的發(fā)展。泰國、印尼、馬來西亞等國家掌握了全球天膠近90%的產(chǎn)量和貿(mào)易量，他們通過影響當期產(chǎn)量、出口量甚至種植面積，間接影響供給和價格。作為主要進口方，中國在貿(mào)易中處于不利地位。
中國天膠企業(yè)的對外并購，可以為其帶來諸多好處：規(guī)模經(jīng)營、管理共享、財務資源共享。從規(guī)模協(xié)同效應來說，隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴大，單個產(chǎn)品分擔的固定成本降低，邊際利潤得以提高。從管理協(xié)同效應來說，高效率公司管理層接管低效率公司后，管理效率將會得到提高，尤其是相關性或者相似性很高的企業(yè)。從財務協(xié)同效應的角度來說，并購整合將降低融資成本，節(jié)約稅收支出。融資成本降低主要來自并購帶來的舉債能力增強、資金共享及現(xiàn)金管理效率提高。節(jié)約稅收支出則是通過并購來消除企業(yè)間可能存在的重復納稅環(huán)節(jié)，將一個企業(yè)擁有的稅收優(yōu)惠政策擴大到另一個企業(yè)。
從跨國并購的角度來說，可以使得中國天膠企業(yè)快捷步入國際化道路。一方面，通過跨國并購，繞過關稅和其他貿(mào)易壁壘，企業(yè)產(chǎn)品可以通過內(nèi)部交易進入境外市場；另一方面，跨國并購繼承了被收購企業(yè)的人力資源、客戶資源和商譽，節(jié)省了市場推廣時間和成本。另外，中國天膠企業(yè)同時還提高了市場的壟斷程度，而壟斷程度越高，獲得的超額利潤越多。中國天膠企業(yè)的跨國并購同時還加強了其產(chǎn)業(yè)鏈一體化的經(jīng)營戰(zhàn)略。例如中化國際通過并購GMG，大規(guī)模進入了天膠的種植環(huán)節(jié)，獲得了更多的天膠資源，在很大程度上規(guī)避了天膠價格變化對于企業(yè)業(yè)務利潤的影響，也減少了價格波動對企業(yè)庫存管理帶來的難題。天膠企業(yè)的海外并購，進一步完善了我國在天膠產(chǎn)業(yè)鏈上的資源整合。
天然橡膠與鋼鐵、煤炭和石油并稱四大工業(yè)原料，是國防、航空及基礎設施建設的重要原料，關系國計民生。當前我國天膠的進口依存度高達80%，亟須確保資源的穩(wěn)定供應。而目前，持續(xù)低迷的膠價正帶來行業(yè)的加速洗牌，中長期隨著供需達到新平衡，行業(yè)景氣度將逐漸回升，同時下游輪胎行業(yè)正在發(fā)生結構性變化，這些都將為我國天膠行業(yè)的發(fā)展帶來戰(zhàn)略機遇。
中國天膠企業(yè)要堅持“走出去”戰(zhàn)略基于以下理由：一是我國天膠特殊的種植條件。受到自然條件的限制，我國宜膠面積有限，開割時間也有限，僅有8—9個月。截至2015年年底，我國天膠的總種植面積僅有115.9萬公頃，增長空間已經(jīng)非常有限。另外，我國天膠產(chǎn)業(yè)受到臺風、寒害、干旱、病蟲害等因素影響，產(chǎn)量增長緩慢，在土地資源、氣候、生態(tài)保護等剛性條件約束下，我國天膠的自給能力嚴重不足，短期內(nèi)產(chǎn)量不可能大幅增加。
二是高度依賴進口制約天膠企業(yè)的發(fā)展。泰國、印尼、馬來西亞等國家掌握了全球天膠近90%的產(chǎn)量和貿(mào)易量，他們通過影響當期產(chǎn)量、出口量甚至種植面積，間接影響供給和價格。作為主要進口方，中國在貿(mào)易中處于不利地位。
中國天膠企業(yè)的對外并購，可以為其帶來諸多好處：規(guī)模經(jīng)營、管理共享、財務資源共享。從規(guī)模協(xié)同效應來說，隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴大，單個產(chǎn)品分擔的固定成本降低，邊際利潤得以提高。從管理協(xié)同效應來說，高效率公司管理層接管低效率公司后，管理效率將會得到提高，尤其是相關性或者相似性很高的企業(yè)。從財務協(xié)同效應的角度來說，并購整合將降低融資成本，節(jié)約稅收支出。融資成本降低主要來自并購帶來的舉債能力增強、資金共享及現(xiàn)金管理效率提高。節(jié)約稅收支出則是通過并購來消除企業(yè)間可能存在的重復納稅環(huán)節(jié)，將一個企業(yè)擁有的稅收優(yōu)惠政策擴大到另一個企業(yè)。
從跨國并購的角度來說，可以使得中國天膠企業(yè)快捷步入國際化道路。一方面，通過跨國并購，繞過關稅和其他貿(mào)易壁壘，企業(yè)產(chǎn)品可以通過內(nèi)部交易進入境外市場；另一方面，跨國并購繼承了被收購企業(yè)的人力資源、客戶資源和商譽，節(jié)省了市場推廣時間和成本。另外，中國天膠企業(yè)同時還提高了市場的壟斷程度，而壟斷程度越高，獲得的超額利潤越多。中國天膠企業(yè)的跨國并購同時還加強了其產(chǎn)業(yè)鏈一體化的經(jīng)營戰(zhàn)略。例如中化國際通過并購GMG，大規(guī)模進入了天膠的種植環(huán)節(jié)，獲得了更多的天膠資源，在很大程度上規(guī)避了天膠價格變化對于企業(yè)業(yè)務利潤的影響，也減少了價格波動對企業(yè)庫存管理帶來的難題。天膠企業(yè)的海外并購，進一步完善了我國在天膠產(chǎn)業(yè)鏈上的資源整合。