1月18日，韓國(guó)錦湖輪胎公司債權(quán)人正式確認(rèn)雙星集團(tuán)為錦湖輪胎債權(quán)出讓優(yōu)先協(xié)商對(duì)象。雙星緣何在多家中外企業(yè)的收購競(jìng)爭(zhēng)中取勝？筆者分析有兩大原因：
一是非價(jià)格因素作用大
早在2016年初，市場(chǎng)傳聞韓國(guó)九大銀行（持有錦湖輪胎42.01%股權(quán)的債權(quán)人）想出售錦湖股份，市場(chǎng)推測(cè)有意收購的有包括德國(guó)大陸、法國(guó)米其林、中國(guó)化工在內(nèi)的10余家企業(yè)。但在第一輪投標(biāo)后，進(jìn)入第二輪的據(jù)悉只有5家，包括印度阿波羅、上海航天、雙星（青島）、玲瓏（煙臺(tái)）、金浦（江蘇）。結(jié)果出來后行業(yè)的看法是：中國(guó)以外的買家對(duì)錦湖輪胎未來發(fā)展能起的作用不如中國(guó)買家，因?yàn)殄\湖輪胎的問題大半在中國(guó)，而中國(guó)買家更能協(xié)助錦湖輪胎扭轉(zhuǎn)局勢(shì)；由于中國(guó)輪胎的復(fù)雜性和特殊性，中國(guó)非輪胎買家在業(yè)務(wù)管理上不如輪胎買家，而雙星的行業(yè)地位及近3年來的轉(zhuǎn)型和發(fā)展經(jīng)驗(yàn)使其在輪胎買家中更有優(yōu)勢(shì)。
據(jù)悉，上述5家公司協(xié)調(diào)后，最終投標(biāo)的只有來自中國(guó)的3家公司——上海航天、雙星、金浦，投標(biāo)價(jià)格都在1萬億韓元左右，債權(quán)人最終選擇了雙星作為優(yōu)先協(xié)商對(duì)象。為此債權(quán)人給出的解釋是：雖然最后評(píng)標(biāo)將價(jià)格作為主要因素，但同時(shí)考慮了非價(jià)格因素包括未來的業(yè)務(wù)計(jì)劃和員工、管理等因素；債權(quán)人非常認(rèn)可雙星的行業(yè)影響力、整合能力及對(duì)未來的規(guī)劃綜合實(shí)力。這也就意味著債權(quán)人不僅僅考慮價(jià)格，也充分考慮了錦湖的發(fā)展和未來，這也是雙星能夠成為優(yōu)先協(xié)商對(duì)象的關(guān)鍵因素。
二是雙方互為最佳協(xié)同對(duì)象
錦湖的主要優(yōu)勢(shì)在輕卡胎和乘用車胎（PCR）。錦湖曾名列全球十大輪胎廠家，特別是新能源汽車胎、雪地胎、轎車胎、SUV胎、賽車胎、輕卡胎以其防爆、省油、舒適、抓地力和良好的駕駛性能，在世界上享有較高的口碑，也是韓國(guó)唯一一家生產(chǎn)戰(zhàn)斗機(jī)輪胎的企業(yè)。但在卡客車輪胎（TBR）方面，因?yàn)槠鋺?zhàn)略調(diào)整，規(guī)模正在逐步減少。由于前期債務(wù)重組、與韓國(guó)工會(huì)矛盾、中國(guó)市場(chǎng)銷量下降導(dǎo)致開工率不足等因素，2015年以來出現(xiàn)小幅虧損，市值大幅降低，加上韓國(guó)政府金融政策的調(diào)整，債權(quán)人因此計(jì)劃出售其42.01%的股份。
錦湖輪胎已有57年的歷史，是韓國(guó)排名第二的輪胎企業(yè)。全球擁有包括韓國(guó)、中國(guó)、美國(guó)、歐洲等在內(nèi)的五大研發(fā)中心，并在韓國(guó)、中國(guó)、美國(guó)、越南等國(guó)家擁有8家工廠，銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全球。
雙星的主要優(yōu)勢(shì)在卡客車輪胎，是中國(guó)五大TBR廠家之一，特別是在礦山胎、中長(zhǎng)途胎、中短途胎、城市公交胎等方面以其耐磨、耐載、服務(wù)好等優(yōu)勢(shì)在市場(chǎng)上享有較高的口碑，也是目前世界上唯一一家生產(chǎn)專業(yè)消防輪胎的企業(yè)。但在PCR方面，雖然幾年來加大了研發(fā)和投入，并提出創(chuàng)乘用車安全輪胎第一品牌的目標(biāo)，但其現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)力和規(guī)模明顯不足。
雙星是一家具有96年歷史的老國(guó)有企業(yè)，創(chuàng)出了中國(guó)鞋業(yè)的第一個(gè)中國(guó)名牌。2002年收購了華青集團(tuán)進(jìn)入卡客車輪胎和機(jī)械行業(yè)，是目前世界上為數(shù)不多的既有輪胎又有輪胎裝備制造經(jīng)驗(yàn)的廠家，2005年收購了具有36年歷史的東風(fēng)輪胎開始乘用車胎的生產(chǎn)。近3年來通過環(huán)保搬遷淘汰了60%以上的落后產(chǎn)能和產(chǎn)品，并成為輪胎行業(yè)搬遷少見的“市場(chǎng)不影響、員工不回家、訂單不減少”的企業(yè)。3年前在全球率先建設(shè)輪胎全流程“工業(yè)4.0”智能化工廠，2016年期商用車和乘用車胎“工業(yè)4.0”工廠均已竣工， 并同時(shí)在中國(guó)建立開放的“服務(wù)4.0生態(tài)圈”和“工業(yè)4.0生態(tài)圈”，是中國(guó)輪胎行業(yè)增長(zhǎng)較快的企業(yè)之一。2016年被工信部評(píng)為輪胎行業(yè)唯一一家“綠色輪胎智能制造試點(diǎn)示范企業(yè)”和“中國(guó)輪胎智能制造引領(lǐng)者”，并成為中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)輪胎分會(huì)理事長(zhǎng)單位。
行業(yè)普遍認(rèn)為，不僅雙星轉(zhuǎn)型和發(fā)展經(jīng)驗(yàn)可以更好地幫助錦湖解決遇到的問題，而且雙星和錦湖可以在雙方利益沖突最小化的情況下形成最佳的協(xié)同效應(yīng)。協(xié)同后，以雙星在中國(guó)市場(chǎng)的地位和TBR的優(yōu)勢(shì)，加上錦湖在PCR的優(yōu)勢(shì)，將可成為中國(guó)最大的輪胎廠家，并進(jìn)入全球輪胎前10位,并以此提升中國(guó)輪胎和錦湖輪胎在世界上的影響力。
筆者認(rèn)為，雙星3年來的發(fā)展，對(duì)中國(guó)輪胎具有啟示作用。3年來，雙星借環(huán)保搬遷、互聯(lián)網(wǎng)+、智能制造、國(guó)企改革的東風(fēng)，在輪胎行業(yè)一路領(lǐng)先，率先建立開放的“服務(wù)4.0生態(tài)圈
”、全流程的“工業(yè)4.0”智能化工廠、“零延誤”救援半小時(shí)服務(wù)圈，率先研發(fā)“零污染、全利用”的廢橡膠循環(huán)利用技術(shù).....從產(chǎn)品創(chuàng)新、市場(chǎng)創(chuàng)新、質(zhì)量創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、品牌創(chuàng)新，創(chuàng)造自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力和用戶資源，連續(xù)兩年成為“亞洲品牌500強(qiáng)”中國(guó)輪胎第一名，先后3年獲得由中國(guó)質(zhì)量萬里行頒發(fā)的輪胎行業(yè)唯一的“杰出貢獻(xiàn)獎(jiǎng)”“服務(wù)質(zhì)量創(chuàng)新獎(jiǎng)”“中國(guó)服務(wù)之星”五星獎(jiǎng)。2016年，雙星被工信部評(píng)為輪胎行業(yè)唯一的“綠色輪胎智能制造試點(diǎn)示范企業(yè)”“全國(guó)質(zhì)量標(biāo)桿”“全國(guó)工業(yè)品牌培育示范企業(yè)”“國(guó)家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)”。
盡管雙星成為錦湖輪胎優(yōu)先協(xié)商對(duì)象是最佳的雙贏，但要真正實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，還面臨很多挑戰(zhàn)：一是錦湖會(huì)長(zhǎng)樸三求先生是否會(huì)最終行使優(yōu)先購買權(quán)。據(jù)悉，確定雙星為優(yōu)先協(xié)商對(duì)象后，債權(quán)人將于下月與雙星簽訂股權(quán)買賣合同。簽訂后，債權(quán)人將與擁有優(yōu)先購買權(quán)的樸先生進(jìn)行會(huì)談，樸先生擁有在30天之內(nèi)按不低于雙星的價(jià)格行使優(yōu)先購買權(quán)的權(quán)利。二是盡管雙星的團(tuán)隊(duì)擁有很豐富的國(guó)際整合經(jīng)驗(yàn)，但解決文化差異和錦湖的諸多問題，對(duì)任何公司仍不是一件簡(jiǎn)單的事情。
（來源中國(guó)橡膠網(wǎng)）
一是非價(jià)格因素作用大
早在2016年初，市場(chǎng)傳聞韓國(guó)九大銀行（持有錦湖輪胎42.01%股權(quán)的債權(quán)人）想出售錦湖股份，市場(chǎng)推測(cè)有意收購的有包括德國(guó)大陸、法國(guó)米其林、中國(guó)化工在內(nèi)的10余家企業(yè)。但在第一輪投標(biāo)后，進(jìn)入第二輪的據(jù)悉只有5家，包括印度阿波羅、上海航天、雙星（青島）、玲瓏（煙臺(tái)）、金浦（江蘇）。結(jié)果出來后行業(yè)的看法是：中國(guó)以外的買家對(duì)錦湖輪胎未來發(fā)展能起的作用不如中國(guó)買家，因?yàn)殄\湖輪胎的問題大半在中國(guó)，而中國(guó)買家更能協(xié)助錦湖輪胎扭轉(zhuǎn)局勢(shì)；由于中國(guó)輪胎的復(fù)雜性和特殊性，中國(guó)非輪胎買家在業(yè)務(wù)管理上不如輪胎買家，而雙星的行業(yè)地位及近3年來的轉(zhuǎn)型和發(fā)展經(jīng)驗(yàn)使其在輪胎買家中更有優(yōu)勢(shì)。
據(jù)悉，上述5家公司協(xié)調(diào)后，最終投標(biāo)的只有來自中國(guó)的3家公司——上海航天、雙星、金浦，投標(biāo)價(jià)格都在1萬億韓元左右，債權(quán)人最終選擇了雙星作為優(yōu)先協(xié)商對(duì)象。為此債權(quán)人給出的解釋是：雖然最后評(píng)標(biāo)將價(jià)格作為主要因素，但同時(shí)考慮了非價(jià)格因素包括未來的業(yè)務(wù)計(jì)劃和員工、管理等因素；債權(quán)人非常認(rèn)可雙星的行業(yè)影響力、整合能力及對(duì)未來的規(guī)劃綜合實(shí)力。這也就意味著債權(quán)人不僅僅考慮價(jià)格，也充分考慮了錦湖的發(fā)展和未來，這也是雙星能夠成為優(yōu)先協(xié)商對(duì)象的關(guān)鍵因素。
二是雙方互為最佳協(xié)同對(duì)象
錦湖的主要優(yōu)勢(shì)在輕卡胎和乘用車胎（PCR）。錦湖曾名列全球十大輪胎廠家，特別是新能源汽車胎、雪地胎、轎車胎、SUV胎、賽車胎、輕卡胎以其防爆、省油、舒適、抓地力和良好的駕駛性能，在世界上享有較高的口碑，也是韓國(guó)唯一一家生產(chǎn)戰(zhàn)斗機(jī)輪胎的企業(yè)。但在卡客車輪胎（TBR）方面，因?yàn)槠鋺?zhàn)略調(diào)整，規(guī)模正在逐步減少。由于前期債務(wù)重組、與韓國(guó)工會(huì)矛盾、中國(guó)市場(chǎng)銷量下降導(dǎo)致開工率不足等因素，2015年以來出現(xiàn)小幅虧損，市值大幅降低，加上韓國(guó)政府金融政策的調(diào)整，債權(quán)人因此計(jì)劃出售其42.01%的股份。
錦湖輪胎已有57年的歷史，是韓國(guó)排名第二的輪胎企業(yè)。全球擁有包括韓國(guó)、中國(guó)、美國(guó)、歐洲等在內(nèi)的五大研發(fā)中心，并在韓國(guó)、中國(guó)、美國(guó)、越南等國(guó)家擁有8家工廠，銷售網(wǎng)絡(luò)遍布全球。
雙星的主要優(yōu)勢(shì)在卡客車輪胎，是中國(guó)五大TBR廠家之一，特別是在礦山胎、中長(zhǎng)途胎、中短途胎、城市公交胎等方面以其耐磨、耐載、服務(wù)好等優(yōu)勢(shì)在市場(chǎng)上享有較高的口碑，也是目前世界上唯一一家生產(chǎn)專業(yè)消防輪胎的企業(yè)。但在PCR方面，雖然幾年來加大了研發(fā)和投入，并提出創(chuàng)乘用車安全輪胎第一品牌的目標(biāo)，但其現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)力和規(guī)模明顯不足。
雙星是一家具有96年歷史的老國(guó)有企業(yè)，創(chuàng)出了中國(guó)鞋業(yè)的第一個(gè)中國(guó)名牌。2002年收購了華青集團(tuán)進(jìn)入卡客車輪胎和機(jī)械行業(yè)，是目前世界上為數(shù)不多的既有輪胎又有輪胎裝備制造經(jīng)驗(yàn)的廠家，2005年收購了具有36年歷史的東風(fēng)輪胎開始乘用車胎的生產(chǎn)。近3年來通過環(huán)保搬遷淘汰了60%以上的落后產(chǎn)能和產(chǎn)品，并成為輪胎行業(yè)搬遷少見的“市場(chǎng)不影響、員工不回家、訂單不減少”的企業(yè)。3年前在全球率先建設(shè)輪胎全流程“工業(yè)4.0”智能化工廠，2016年期商用車和乘用車胎“工業(yè)4.0”工廠均已竣工， 并同時(shí)在中國(guó)建立開放的“服務(wù)4.0生態(tài)圈”和“工業(yè)4.0生態(tài)圈”，是中國(guó)輪胎行業(yè)增長(zhǎng)較快的企業(yè)之一。2016年被工信部評(píng)為輪胎行業(yè)唯一一家“綠色輪胎智能制造試點(diǎn)示范企業(yè)”和“中國(guó)輪胎智能制造引領(lǐng)者”，并成為中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)輪胎分會(huì)理事長(zhǎng)單位。
行業(yè)普遍認(rèn)為，不僅雙星轉(zhuǎn)型和發(fā)展經(jīng)驗(yàn)可以更好地幫助錦湖解決遇到的問題，而且雙星和錦湖可以在雙方利益沖突最小化的情況下形成最佳的協(xié)同效應(yīng)。協(xié)同后，以雙星在中國(guó)市場(chǎng)的地位和TBR的優(yōu)勢(shì)，加上錦湖在PCR的優(yōu)勢(shì)，將可成為中國(guó)最大的輪胎廠家，并進(jìn)入全球輪胎前10位,并以此提升中國(guó)輪胎和錦湖輪胎在世界上的影響力。
筆者認(rèn)為，雙星3年來的發(fā)展，對(duì)中國(guó)輪胎具有啟示作用。3年來，雙星借環(huán)保搬遷、互聯(lián)網(wǎng)+、智能制造、國(guó)企改革的東風(fēng)，在輪胎行業(yè)一路領(lǐng)先，率先建立開放的“服務(wù)4.0生態(tài)圈
”、全流程的“工業(yè)4.0”智能化工廠、“零延誤”救援半小時(shí)服務(wù)圈，率先研發(fā)“零污染、全利用”的廢橡膠循環(huán)利用技術(shù).....從產(chǎn)品創(chuàng)新、市場(chǎng)創(chuàng)新、質(zhì)量創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、品牌創(chuàng)新，創(chuàng)造自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力和用戶資源，連續(xù)兩年成為“亞洲品牌500強(qiáng)”中國(guó)輪胎第一名，先后3年獲得由中國(guó)質(zhì)量萬里行頒發(fā)的輪胎行業(yè)唯一的“杰出貢獻(xiàn)獎(jiǎng)”“服務(wù)質(zhì)量創(chuàng)新獎(jiǎng)”“中國(guó)服務(wù)之星”五星獎(jiǎng)。2016年，雙星被工信部評(píng)為輪胎行業(yè)唯一的“綠色輪胎智能制造試點(diǎn)示范企業(yè)”“全國(guó)質(zhì)量標(biāo)桿”“全國(guó)工業(yè)品牌培育示范企業(yè)”“國(guó)家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)”。
盡管雙星成為錦湖輪胎優(yōu)先協(xié)商對(duì)象是最佳的雙贏，但要真正實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，還面臨很多挑戰(zhàn)：一是錦湖會(huì)長(zhǎng)樸三求先生是否會(huì)最終行使優(yōu)先購買權(quán)。據(jù)悉，確定雙星為優(yōu)先協(xié)商對(duì)象后，債權(quán)人將于下月與雙星簽訂股權(quán)買賣合同。簽訂后，債權(quán)人將與擁有優(yōu)先購買權(quán)的樸先生進(jìn)行會(huì)談，樸先生擁有在30天之內(nèi)按不低于雙星的價(jià)格行使優(yōu)先購買權(quán)的權(quán)利。二是盡管雙星的團(tuán)隊(duì)擁有很豐富的國(guó)際整合經(jīng)驗(yàn)，但解決文化差異和錦湖的諸多問題，對(duì)任何公司仍不是一件簡(jiǎn)單的事情。
（來源中國(guó)橡膠網(wǎng)）