4月橡塑市場表現(xiàn)不一 后市或進(jìn)入調(diào)整期

橡膠繼續(xù)發(fā)力 塑料暫緩步伐，成本、供應(yīng)現(xiàn)雙高 需求難以跟進(jìn)
4月份，橡塑市場漲跌互現(xiàn)，呈現(xiàn)特點(diǎn)：橡膠偏強(qiáng)，塑料偏弱，橡塑行業(yè)指數(shù)由655上升到660，漲幅在5個(gè)點(diǎn)。一方面，大宗商品市場的普遍回暖的余溫仍作用于橡塑市場；另一方面，版塊和產(chǎn)品也出現(xiàn)了差異化，上漲過后的副作用也逐漸顯現(xiàn)了出來，如通用塑料的需求并不能支撐其過速拉漲帶來的高價(jià)格，市場出現(xiàn)反復(fù)的情況，2016年4生意社月發(fā)布的中國大宗商品供需指數(shù)(BCI)為0.36，均漲幅為3.08%，反映該月制造業(yè)經(jīng)濟(jì)較上月呈擴(kuò)張狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，整體經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)也對傳統(tǒng)化工及下游行業(yè)仍起到正面作用。
2016年04月大宗商品價(jià)格漲跌榜中橡塑版塊環(huán)比上升的商品共9種，其中漲幅5%以上的商品共5種，占該版塊被監(jiān)測商品數(shù)的22.7%；漲幅前3的商品分別為丁苯橡膠(1502)(26.02%)、天然橡膠(標(biāo)一)(18.53%)、順丁橡膠(13.61%)。環(huán)比下降的商品共有12種，跌幅在5%以上的商品共3種，占該版塊被監(jiān)測商品數(shù)的13.6%；跌幅前3的產(chǎn)品分別為LDPE(-5.69%)、PP(拉絲)(-5.52%)、EPS(-5.38%)，本月均漲跌幅為1.67%。

橡膠繼續(xù)發(fā)力領(lǐng)漲橡塑版塊
橡膠延續(xù)了2、3月份的漲勢，繼續(xù)發(fā)力，且漲幅較大，尤其是丁苯橡膠(26.02%)和天膠(18.53%)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)
合成膠方面：丁苯漲幅為最，主要原因：首先，成本面仍保持利多，丁二烯(10.27%)漲幅明顯，另外，供需方面并沒有失衡，本月銷售公司限制計(jì)劃戶開單，廠家?guī)齑媛杂性黾?，但是丁苯橡膠市場可售貨源不多，加上本月供價(jià)持續(xù)上調(diào)，貿(mào)易商惜貨銷售，一定程度上炒高了價(jià)格，加上銷售公司不斷上調(diào)供價(jià)支撐市場價(jià)格走高，貿(mào)易商加價(jià)幅度增加，利潤也有增多。再就是進(jìn)口方面，本月進(jìn)口貨源在高價(jià)原料帶動下價(jià)格走高，但成交有限。
天膠方面：4月份天然橡膠價(jià)格大幅上漲，月初價(jià)格為10506.67元/噸，月末價(jià)格為12453.33元/噸，整體上漲為18.53%，具體來看：首先，原油價(jià)格強(qiáng)勢反彈的拉動，天膠期貨價(jià)格大幅上漲這是現(xiàn)貨發(fā)力的直接原因；另外，供應(yīng)的吃緊推動了天膠上行的步伐，天膠主產(chǎn)區(qū)東南亞地區(qū)一直處于停割階段，泰國天然橡膠原料價(jià)格不斷上漲，國際膠價(jià)的走高對于國內(nèi)橡膠市場價(jià)格形成有力的支撐作用；本月國內(nèi)天膠庫存也出現(xiàn)下滑，截止4月中旬，青島保稅區(qū)庫存為24.83萬噸，較3月底庫存下滑3.4%，截止4月22日上期所庫存為29.31萬噸，較3月初增加0.56萬噸，近期天膠市場庫存有所減少，供應(yīng)面的變化是天膠上漲的深層原因。
4月塑料市場漲跌互現(xiàn) 修正前期過速漲幅
通用塑料方面，結(jié)束了前兩月上漲的行情，轉(zhuǎn)而下行，LDPE(-5.69%)、PP(-5.52%)、PS(-4.51%)、LLDPE(-3.66%)跌幅較為明顯，其余產(chǎn)品普遍跌幅在2-3%，市場回調(diào)的原因一方面是2、3月份市場存在一定虛漲的成分，對過大的漲幅進(jìn)行合理修正，另一方面，市場供需出現(xiàn)了微妙的變化。
具體來看，首先成本的繼續(xù)發(fā)力并沒有直接拉動下游通用塑料市場跟漲的步伐，據(jù)生意社監(jiān)測其主要上游產(chǎn)品：乙烯(16.73%)、苯乙烯(6.47%)、丁二烯(12.86%)、丙烯(10.35%)仍然保持良好的勢頭，但下游PP、PE、PS、ABS、PVC反而跟上游的行情形成背離，側(cè)面反映出市場下行的原因主要出現(xiàn)在供需端，隨著國家政策面的變化，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)回暖，但房地產(chǎn)的開工率和土地的交易量并沒有明顯改善，市場實(shí)際需求并沒有集中放大，前期上漲透支了政策的利好，這也為4月份的回調(diào)奠定了基調(diào)；另外，春節(jié)過后兩個(gè)月是傳統(tǒng)旺季，農(nóng)膜、地膜、包裝膜、塑料管材等下游領(lǐng)域都有集中采購的行為，而4月份市場的回調(diào)也提前結(jié)束了這波旺季行情，據(jù)生意社監(jiān)測4月份包裝膜開工率尚可，保持在65%，農(nóng)膜、地膜下降到五成以下，另外，塑料管材、型材也在50-60%的開工率，這是市場回落的關(guān)鍵所在；另外，市場庫存數(shù)據(jù)來看，截止到4月中旬，石化廠家?guī)齑嬉恢庇欣鄯e，平均每周累積4萬噸，另外，PE港口庫存也達(dá)到空前偏高水平：32.1萬噸，壓力較大。供需矛盾的逐漸凸顯導(dǎo)致市場提前結(jié)束了旺季，后期市場或繼續(xù)維持弱勢行情。
工程塑料：4月份，生意社監(jiān)測的國內(nèi)工程塑料產(chǎn)品行情整體以漲為主，但漲幅較之上月下降明顯，尤其是PC、PET、POM微漲，漲幅均未超過1%，值得關(guān)注的是PA6(-3.91%)和PA66(11.36%)形成行情的背離。
具體來看，本月工程塑料市場整體漲勢放緩，一方面，上月過度透支了上行的動力，另一方面，成本面出現(xiàn)了變化，己二酸(4.93%)、PTA(4.58%)、DOP(2.11%)等產(chǎn)品漲幅明顯縮窄，尤其是乙二醇下跌了4.93%，成本面利多因素被削弱。更主要的是需求方面，本月逐漸呈現(xiàn)出供需與高價(jià)格相博弈的情況，下游短時(shí)間難以接受高漲價(jià)格，一直程度上抑制了價(jià)格繼續(xù)上行，成交或暫以小單為主，實(shí)盤成交仍舊有限。有意思的是PA66和PA6出現(xiàn)了背離行情，PA6之所以下跌，主要原因是前期受成本拉動明顯，需求并沒有跟上來，供應(yīng)上又出現(xiàn)了極大的利空，當(dāng)前各大切片廠普遍滿負(fù)荷生產(chǎn)，切片產(chǎn)量穩(wěn)定，而且還受到進(jìn)口廉價(jià)貨源的沖擊，4月21日，商務(wù)部發(fā)布公告，對原產(chǎn)于美國、歐盟、俄羅斯和臺灣地區(qū)的進(jìn)口PA6切片反傾銷措施的期終復(fù)審調(diào)查結(jié)果，還繼續(xù)執(zhí)行為主，這也側(cè)面印證了目前市場供大于需的現(xiàn)狀。
后市預(yù)測
4月份橡塑市場旺季行情出現(xiàn)反復(fù)，產(chǎn)品和版塊或如橡膠繼續(xù)高歌猛進(jìn)，或如工程塑料漲勢放緩，抑或如通用塑料窄幅下挫，這是否就意味著反彈行情的提前終結(jié)呢？后市能否繼續(xù)重拾升勢？還是陷入新一輪的調(diào)整周期呢？
橡膠方面：從裝置上看，合成膠部分廠家貨源較少，預(yù)計(jì)下月開工略有提升，產(chǎn)量預(yù)期增加，若銷售公司不繼續(xù)限單銷售，市場貨源供應(yīng)充裕；而原料市場因貨源較少價(jià)格較高，但進(jìn)入5月份后，丁二烯裝置逐漸恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)后期價(jià)格回落可能較大，丁苯橡膠成本面支撐力度減退；下游市場開工率依舊較高，需求較好，貿(mào)易商出貨壓力不大。綜合來看，下月市場以盤整為主，但不乏價(jià)格走跌可能，預(yù)計(jì)跌幅會在3-4%。
通用塑料：5月份市場供需面多空交織，一方面，聚烯烴裝置檢修仍有繼續(xù)，且外盤居高不下，利于消化內(nèi)部貨源，供應(yīng)不會出現(xiàn)太大變化，維穩(wěn)為主；但需求面來看，地膜、農(nóng)膜旺季結(jié)束，會影響一部分需求，再者，下游塑料加工企業(yè)多消耗前期原料庫存，對高價(jià)原料抵觸情緒較高，后期會變集中采購為逐步補(bǔ)庫的過程。預(yù)計(jì)5月份市場難有看點(diǎn)，市場可能進(jìn)入調(diào)整期，預(yù)計(jì)多數(shù)產(chǎn)品振幅會在2-3%。
工程塑料：預(yù)測下個(gè)月工程塑料市場仍在窄幅運(yùn)行為主，多數(shù)產(chǎn)品漲跌幅度不會太大，但隨著天氣的回暖以及下游采購?fù)镜拈_啟，飲料瓶市場會回溫，PET、PC有望繼續(xù)擴(kuò)大漲幅，預(yù)計(jì)幅度在2%上下。
綜合來看，相關(guān)專家認(rèn)為，如果說2、3月份市場進(jìn)入復(fù)蘇回暖期，那4月份就是市場恢復(fù)理智的短暫修復(fù)期，各版塊之間也逐漸呈現(xiàn)出差異化，但也有共性，需求的企穩(wěn)，并沒有放大；剛需的存在，新的增長點(diǎn)的缺乏，這是圍繞橡塑市場的普遍問題，另外，供應(yīng)也會隨著高價(jià)格和高利潤的催生而繼續(xù)保持穩(wěn)定，后期供應(yīng)增加的預(yù)期會變大，社會庫存也會有被推高的可能，總體來看，預(yù)計(jì)5月份市場還會繼續(xù)調(diào)整，比較值得注意的一個(gè)指標(biāo)是，產(chǎn)品的振幅會繼續(xù)收窄，而且市場窄幅下調(diào)的可能性較大，橡塑行業(yè)指數(shù)上可能會下調(diào)到635-650這一區(qū)間。